LA BOLSA DE VALORES EN EL MERCADO FINANCIERO
LA
BOLSA DE VALORES EN EL MERCADO FINANCIERO
METAS:
1. Investigar al 100% cuales son las principales funciones de la bolsa de
valores en el mercado financiero.
2. Conocer al
100% las empresas que participan en la bolsa de valores en el mercado
financiero.
3. Indagar al
100% la importancia que tiene la bolsa de valores en el mercado financiero-
4. Determinar
al 100% las causas y los efectos sociales que tiene la bolsa de valores en la en
una ciudad.
5. Ejemplificar
al 100% cuales son los objetivos que tiene la bolsa de valores.
6. Demostrar al
100% cuales son los beneficios que ofrece la bolsa de valores en una sociedad.
7. Conocer al 100% que es un inversionista y cuáles son sus funciones
dentro de la bolsa de valores en el mercado financiero.
8. Investigar
al 100% cual es el origen de la bolsa de valores.
9. Conocer cuáles son las
actividades que ha ido desarrollando la bolsa de valores en el mercado
financiero.
INTRODUCCION
La bolsa de valores es una organización privada que brinda las
facilidades necesarias para que sus miembros atendiendo los mandatos de sus
clientes introduzcan órdenes y realicen negociaciones de venta y compra de
valores tales como: acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos
y privados, certificados, títulos de participación y una amplia variedad de
instrumentos de inversión.
En el presente trabajo se da a conocer el origen de la bolsa de valores
las funciones que esta realiza y las actividades que esta ha ido desarrollando
por algunos años.
Como la bolsa de valores ha desarrollado un papel muy importante en el
ámbito económico nacional al facilitar la desintermediación financiera, al
permitir acercamiento directo entre empresas e inversionistas a través de las
negociaciones de valores como acciones, valores de deuda, certificados de
inversión y otros instrumentos, que permiten canalizar el excedente de recursos
hasta las necesidades de financiamiento de las empresas a un menor costo para
que los inversionistas reciban a cambio más rentabilidad por su dinero.
LA BOLSA
DE VALORES
Definición
La Bolsa de Valores es una organización privada que
brinda las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los
mandatos de sus clientes, introduzcan órdenes y realicen negociaciones de
compra y venta de valores, tales como acciones de sociedades o compañías
anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y
una amplia variedad de instrumentos de inversión.
Las
bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo
económico y financiero en la mayoría de los países del mundo, donde existen en
algunos casos desde hace siglos, a partir de la creación de las primeras
entidades de este tipo creadas en los primeros años del siglo XVII.
La bolsa
de valores es el espacio en el que se
compran y venden acciones de las empresas. Los movimientos que tienen lugar en
ella condicionan la actuación presente y futura de las distintas compañías que
participan en la bolsa. En ocasiones se compara su funcionamiento
con el de un mercado, sólo que en este caso los productos financieros
que se manejan son divisas, bonos, deudas, créditos y derivados.
¿QUÉ ES LA
BOLSA DE VALORES?
Algunos economistas presentan definiciones como:
"la Bolsa de
Valores es un mercado de
capitales organizado, institucionalizado, oficialmente
regulado, con unos intermediarios y formas de contratación específicas."
En otras palabras podríamos decir que la bolsa es un mercado financiero
donde se realizan operaciones de
compra y venta de acciones u obligaciones. Esta
definición denota de una manera muy concreta lo que persigue como fin último
una Bolsa de Valores: la transacción financiera, dejando en evidencia la
presencia todos los elementos que se requieren para llevarlos a cabo.
Otra definición que nos amplía aun más lo que representa
La Bolsa de Valores es la que nos la define como "una institución donde se
encuentran los demandantes y oferentes de valores negociando a través de sus
Casas Corredoras de Bolsa. Las Bolsas de Valores propician la negociación de acciones,
obligaciones, bonos,
certificados de inversión y
demás Títulos-valores inscritos en bolsa, proporcionando a los tenedores de
títulos e inversionistas, el marco legal, operativo y tecnológico para efectuar
el intercambio entre la oferta y
la demanda" Como
se puede visualizar de esta definición, se nos amplía el panorama: es un
mercado, ya que existen demandantes y oferentes; requiere de un intermediario:
las Casas Corredoras de Bolsa; la existencia de más productos financieros
aparte de acciones.
El origen de las bolsas de valores se remota
a la antigüedad. En todo tiempo vendedores y compradores han tratado de
encontrarse, esto por ejemplo en los trueques que se hacían
años atrás y estos podían y de hecho pueden ser por una forma directa
o por medio de intermediarios, como en la actualidad es de costumbre.
El Origen de la Bolsa como Institución se da al final del
siglo XV en las ferias medievales de la Europa occidental,
en ellas se inició la práctica de las transacciones de valores mobiliarios y
títulos. El término "Bolsa" apareció en la ciudad de Brujas (Bélgica)
al final del siglo XVI, los comerciantes solían reunirse, para llevar a cabo
sus negocios, en un
recinto de propiedad de Van
der Bursen.
De allí derivaría la denominación de "bolsa",
que se mantiene vigente en la actualidad. En 1460 se creó la Bolsa de Amberes,
primera institución bursátil en un sentido moderno. Para 1570 se crea la Bolsa
de Londres y en 1595 la de Lyon. La Bolsa de Nueva York nació en 1792 y la de
París en 1794, sucesivamente fueron apareciendo otras Bolsas en las principales
ciudades del mundo. La primera Bolsa reconocida oficialmente fue la de Madrid en
1831.
La bolsa de
valores es un elemento primordial en la actualidad de
los distintos países, esta determina parte de la actividad económico
de cada país, y sus boletines y fluctuación es una clara y muy confiable referencia
de la actividad económica del país en el cual se encuentra, el buen uso de
la información de esta limita el nivel de abusos o estafas por parte
de las empresas hacia los inversionistas.
Las bolsas de
valores están enormemente controladas por el Estado, por lo que seria muy
anormal que se usaran con malos fines, pero si pueden llegar a causar crisis
económicas por su mala administración y especulaciones de terceros.
Cabe destacar
que la bolsa no dirige la economía: sino que registra con fidelidad hechos y
fenómenos que influyen decisivamente en la fijación de los precios.
Son
negociables en la bolsa toda la mercadería que, sin variaciones notables de
calidad, están sujetas a grandes oscilaciones de precio y, sobre todo, los
documentos de crédito. Las especulaciones es la finalidad de toda
especulación de bolsa, esto es realizar operaciones comerciales con una
finalidad de lucro.
Por ejemplo
Roberto que tiene 10 000 pesos piensa que el
precio del petróleo subirá, esto basado en que las reservas
internacionales están bajando. Entonces Roberto compra acciones de
cierta empresa petrolera, la cual necesita dinero para solventarse y ha emitido
cierto número de acciones en las cuales Roberto toma una pequeña parte.
Después de 2 días Roberto se da cuenta
que el dinero que invirtió ya ha subido un 30 % y decide vender las acciones
obteniendo una jugosa cantidad de esta venta.
El ejemplo
pasado es una parte importante de la función de las bolsas en el que consiste
simplemente en atraer dinero hacia proyectos para solventarlos, a cambio
los inversionistas “podrían” ganar parte de su inversión, esto es no
en todos los casos, de hecho hay miles de personas que han perdido grandes
cantidades de dinero por no saber invertirlo bien, por lo que las operaciones
en la bolsa de valores requieren de una experiencia propia.
Los efectos o
documentos negociables en bolsa tienen dos valores: nominal y comercial.
El valor nominal, es aquel que aparece
escrito en el documento y el comercial depende de los cambios de precios en el
mercado; a lo cual se le llaman fluctuaciones de precios.
El valor comercial puede llegar a ser
inferior al nominal, en este caso habrá una perdida de acuerdo al precio
pagado, pero si está por arriba quiere decir que se tiene una cierta ganancia
por cada acción emitida.
Existen dos
tipos de inversionistas en las bolsas de valores:
A.
En primera instancia están aquellos que planean tener
una ganancia a corto plazo, esto es comprando acciones baratas para venderlas
mas caras, esto hasta después de 10 o 15 minutos, o hasta el
siguiente día, etc. Esto el inversionista lo decidirá de acuerdo a
sus intereses.
B.
En la segunda instancia son los inversionista de largo
plazo, los cuales compran acciones para obtener dividendos de estás, esto es
que las empresas tienen la obligación de repartir ganancias como formas de
dividendos ya que cada acción comprada es parte de la empresa y está necesita
repartir parte de sus ganancias entro los dueños, esto es los accionistas o
inversionistas que compraron sus acciones.
La principal
bolsa de valores actual es la de Nueva York el Wall Street.
FUNCIONAMIENTO DE LA BOLSA DE
VALORES
Para
comprender más a fondo el funcionamiento de la bolsa hay que tener en cuenta
una serie de conceptos importantes:
Ø
La
bolsa de valores es un término genérico. En todo el mundo hay
distintas bolsas en las que cotizan entidades y empresas de mercados concretos.
Ø
Las
empresas venden o compran acciones en este espacio. El precio de
las acciones lo establece el libre mercado, es decir, que aquellos que
están dispuestos a comprar realizan una oferta y los que desean vender deciden
si aceptan o no la propuesta. A esto se le conoce como operaciones bursátiles.
Ø
Los corredores de
bolsa actúan
como intermediarios entre los vendedores y compradores de las
acciones. Basta con que los inversores informen sobre los mercados en
los que desean operar para que los corredores se encargan del proceso de
compra-venta.
Ø
Las
ofertas que hay en la Bolsa de Valores son públicas. De esta manera
ganará en prestigio y credibilidad, al facilitar una mayor cantidad de
información. A partir de ese instante el agente particular o la empresa puede
saber las características de la oferta y la situación económica de las
compañías que la han puesto en bolsa.
Ø La información debe permanecer actualizada. Así los
posibles inversores tendrán la posibilidad de analizar si los productos que se
ofertan se adaptan a sus intereses. La viabilidad de las ofertas puede cambiar
de forma destacada de una jornada a otra.
¿PARA
QUE SIRVE LA BOLSA DE VALORES?
La introducción de una empresa en la
bolsa de valores supone una buena manera de financiamiento para aquellas compañías que tengan
interés en expandirse y no dispongan del
suficiente dinero para hacerlo. Para ello tienen la posibilidad de emitir
acciones o deuda en la bolsa de valores. Una acción pasará a ser parte del
capital social de la organización, por lo que al crear más acciones y emitirlas
podrán conseguir
capital de distintas personas. Por su
parte, al emitir deuda en forma de bonos conseguirán vender los pasivos de la
empresa a un precio y plazo concreto.
La emisión de deuda o acciones por parte
de una compañía le ayudará en la obtención de dinero líquido que
le servirá para la posterior inversión en mejoras, ya sea para la
compra de maquinaria, ampliación de instalaciones, la construcción de una nueva
planta, etc.
Por otra parte se encuentra el
accionista, que hace una inversión al hacerse con títulos de la empresa. Espera
conseguir un rendimiento periódico por dividendos o
una rentabilidad por
vender dicha acción a un precio más elevado. También está el tenedor, que es un
inversionista que al adquirir un bono espera obtener intereses periódicos o un
rendimiento a la conclusión del plazo.
El mercado en donde tienen lugar todas
estas negociaciones es el mercado de valores. Reciben la
denominación de valores ya que implican un derecho parcial de propiedad sobre
una compañía (acciones) o sobre una obligación o título (bonos).
Hay que aclarar que las inversiones en acciones están consideradas como de
renta variable ante los constantes cambios que puede percibir el inversionista
por concepto de dividendos. Por su parte las inversiones en deuda se le
denomina como renta fija ya que las tasas de interés de estos instrumentos se
establecen con anterioridad y los cambios que pudieran darse serían inferiores
que en las acciones.
Ahora que ya conoces el funcionamiento
de la bolsa de valores, te recomendamos que conozcas cómo
aprender a invertir de forma correcta para
conseguir las mejores rentabilidades.
Características
·
Rentabilidad: La rentabilidad
financiera es un proceso en el que el inversor intenta recuperar su dinero con
un valor añadido.
·
Seguridad: La Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores van
cambiando de valor tanto al alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo.
Este riesgo se puede hacer menor si se mantienen títulos a lo largo del tiempo,
con lo que la probabilidad de que la inversión sea rentable y segura es mayor.
Por otra parte, conviene diversificar la compra de títulos, esto es, adquirir
más de una empresa.
Actores que participan
activamente en las operaciones de las Bolsas
Son tres los actores que participan activamente en las operaciones de
las Bolsas de Valores:
1. Intermediarios: casas de bolsa, agentes de
bolsa, sociedades de
corretaje y bolsa, sociedades de valores y agencias de valores y bolsa.
2.
Inversionistas:
·
Inversionistas a
corto plazo, que arriesgan mucho buscando altas rentabilidades, una modalidad
que debe evitarse en el contexto moral.
·
Inversionistas a
largo plazo, que buscan rentabilidad a través de dividendos, ampliaciones de
capital y otras estrategias.
·
Inversionistas
adversos al riesgo, que invierten preferiblemente en valores de renta fija del
Estado, en muchos casos de baja rentabilidad como por ejemplo letras del
Tesoro bonos.
3.
Empresas y estados, empresas,
organismos públicos o privados y otras entes.
El agente de bolsa es la
persona jurídica autorizada a asesorar o efectuar inversiones y transacciones
La negociación de valores en la bolsa se hace entonces a través de
los miembros, conocidos popularmente como corredores, sociedades de corretaje
de valores, casas de bolsa, agentes, comisionistas.
El agente de bolsa o casa de bolsa o bien corredor de bolsa es la persona jurídica que tras un acuerdo previo está autorizado para asesorar o efectuar en nombre de empresas, tanto inversiones como transacciones en la bolsa de valores que corresponda.
Es condición sine quanom que estos agentes efectúen un examen de capacidad y asimismo demuestren ante el organismo competente su solvencia para poder operar conformes.
El agente de bolsa o casa de bolsa o bien corredor de bolsa es la persona jurídica que tras un acuerdo previo está autorizado para asesorar o efectuar en nombre de empresas, tanto inversiones como transacciones en la bolsa de valores que corresponda.
Es condición sine quanom que estos agentes efectúen un examen de capacidad y asimismo demuestren ante el organismo competente su solvencia para poder operar conformes.
Para poder acceder a la cotización de sus valores en la Bolsa de
Valores, las empresas deberán primero hacer públicos sus estados financieros
porque será a través de estos que se podrán determinar los indicadores que permiten saber la
situación financiera de una determinada compañía.
La
regulación de las Bolsas de Valores corre a cuenta del Estado Nacional.
FUNCIONES ECONOMICA
DE LA BOLSA DE VALORES
Las bolsas de valores cumplen entre otras las
siguientes funciones:
·
Ponen en
contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de recursos de inversión con los
ahorradores.
·
Confieren
liquidez a la inversión, de manera que los tenedores de títulos pueden
convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad.
·
Certifican
precios de mercado.
·
Favorecen
una asignación eficiente de los recursos.
·
Contribuyen
a la valoración de activos financieros.
Por otra parte, las bolsas están sujetas a los
riesgos de los ciclos económicos y sufren los efectos de los
fenómenos psicológicos que pueden elevar o reducir los precios de los títulos y
acciones, siendo consideradas un instrumento de medición del impacto de los
acontecimientos económicos, políticos y sociales y por eso se dice que las
bolsas son o pueden ser un barómetro del comportamiento de las economías de los
países.
LA BOLSA DE VALORES Y EL MERCADO DE
MATERIA PRIMA
Las materias primas son activos extraídos de la naturaleza que se
transforman para elaborar materiales y bienes de consumo. Por lo tanto, es un
activo consumible, transformable y tangible. Su valoración no depende del valor
presente y futuro de los flujos descontados a una tasa de rendimiento
requerida, como en el caso de los valores de renta fija o renta variable, sino
de la oferta y demanda a nivel global de cada materia prima. Dado su carácter
global, su precio habitualmente se expresan en dólares.
Aunque el número de materias primas es muy elevado, podemos simplificar
en los siguientes grupos de materias primas:
Características de cada tipo de materias
primas
·
Su comportamiento se deriva principalmente
del crecimiento global, por lo que tienen un componente cíclico.
·
Las variables geopolíticas también tienen su
importancia debido a que una gran parte de la producción y de las reservas se
encuentran en países con alta inestabilidad política (Irán, Iraq, Libia, Rusia,
Venezuela…).
Agricultura
·
Su comportamiento es el menos ligado a la
evolución de la economía en general.
·
Una variable muy importante a considerar es
la meteorología, ya que puede tener un impacto muy importante en sus precios.
Ganadería
·
Muestra un comportamiento des correlacionado
con la agricultura, ya que los productos agrícolas son un componente importante
de su precio.
Metales
Industriales
·
Su evolución está muy ligada al crecimiento
económico.
Metales preciosos
El
oro tiene un componente de activo refugio y de divisa, mientras que el resto,
debido a su mayor componente industrial, muestra también cierta correlación con
el ciclo económico.
PRINCIPALES BOLSAS DE VALORES
Las Bolsas de Valores más
grandes del mundo podrían clasificarse en base a diversos factores, como por
ejemplo el número de empresas que cotizan en el mercado o la capitalización del
mercado. En Universidad
de Bolsa, te mostramos conforme al factor de capitalización de mercado, los
diez principales mercados bursátiles del mundo.
Lista de las principales Bolsas
de Valores del mundo.
1. Bolsa de Nueva York:
Se encuentra en la calle Wall Street y se
estableció en el año de 1792. A diferencia del NASDAQ la compra venta física de
acciones también está disponible, aunque obviamente las transacciones son
mayoritariamente de forma electrónica. Grandes, medianas y pequeñas empresas de
capitalización están en la bolsa de Nueva York. Se fusionó con American Stock
Exchange en el año de 2008. La capitalización de mercado actual de
NYSE está en torno a 14.000 mil millones de dólares y el mercado
funciona entre las 9.30 am hasta las 16:00.
2. NASDAQ:
Esta bolsa se constituyó en el año 1971,
es la segunda mayor bolsa de valores en EEUU. NASDAQ significa Asociación
Nacional de Distribuidores de Valores Cotizaciones Automatizado, mantienen la
misma bolsa en ocho países europeos diferentes y tiene su sede en Nueva
York. La capitalización del mercado actual del NASDAQ ronda los
4.500 mil millones de dólares y el mercado funciona entre las
9.30 am y las 16:00, incluyendo las sesiones pre y post mercado de 07 Am a 8
p.m.
3. Bolsa de Tokio:
TSE es la tercera mayor bolsa de valores
en todo el mundo y la primera bolsa más grande entre los países asiáticos, fue
creada en el año de 1878 y tiene más de 2.000 empresas cotizando. Cuando esta
bolsa se introdujo con nuevos métodos de transacción en el año de 2005, se vio
gravemente afectada por insectos y cerró completamente durante cuatro horas y
media. Esta fue la peor interrupción en las operaciones que esta bolsa de
valores ha sufrido. Ahora, la capitalización de mercado de esta
bolsa se sitúa en 3.300 mil millones de dólares y el mercado
funciona entre las 9:00 y las 15:00.
4. La Bolsa de Londres:
Esta es la bolsa de valores más antigua del
mundo, fue establecida en el año de 1801. Este es el mercado internacional de
bienes en los que se enumeran cerca de 3.000 empresas de 70 países diferentes.
Entre los países europeos, esta bolsa tiene el valor más alto del mercado de
capitales. Se encuentra cerca de la plaza Paternoster. La Bolsa de Valores pasó
por numerosos cambios y recientemente en el año de 2011, se anunció
públicamente que la Bolsa de Londres se había fusionado con el grupo TMX.
Actualmente, la capitalización bursátil de la Bolsa de Londres es
3.396 mil millones de dólares y el comercio se produce entre las
8.00 am hasta las 16:30.
5. Bolsa de Hong Kong:
Durante el año de 2011, esta bolsa de
valores se situó en sexta posición en términos de capitalización bursátil.
Ahora se ha colocado en la posición número 5. No hay controles estrictos a los
inversores externos a diferencia de la Bolsa de Shanghai. Hay cerca de 1.470
empresas que cotizan en este intercambio, es la mayor bolsa de valores en
China. Inicialmente se llamaba Asociación de Corredores, pero más tarde fue
rebautizado como Bolsa de Hong Kong en 1914. La
capitalización bursátil de Hong Kong Stock Exchange es 2.831 mil
millones de dólares y funciona entre las 9.15 am y las 16:00.
6. Bolsa de Shanghai:
Esta es la tercera mayor bolsa de valores
en el continente asiático y el segundo más grande de la República Popular de
China. Formada en el año de 1990, estas organizaciones no están totalmente
abiertas a los inversores extranjeros y existen estrictas regulaciones emitidas
por la Comisión Reguladora de Valores de China. La capitalización
de mercado de la ESS es 2.547 mil millones de dólares y el
mercado funciona entre las 9.30 am y las 15:00.
7. Bolsa de Toronto:
La Bolsa de Toronto es
mantenida por grupo TMX de Canadá. Se encuentra en Toronto, Canadá. Esta es una
de las mayores bolsas de valores del mundo. Es la tercera mayor bolsa de
valores en América del Norte. Varias empresas de Europa, Canadá y Estados
Unidos se enumeran en la lista de esta bolsa de valores. Ellos son el líder en
el sector de la minería y el petróleo. La primera bolsa de valores de Canadá se
formó en el año de 1852 por la Asociación de Corredores de ese país y más tarde
se convirtió en el séptimo mayor mercado de valores del mundo.
Actualmente la capitalización del mercado está en torno a los
2.058 mil millones de dólares y los horarios de funcionamiento
son de 9:30 a 16:00.
8. Deutsche Börse:
Esta es la bolsa de valores de Alemania y
está situada en Frankfurt. Es una de las pocas bolsas de valores que se
implican con las organizaciones de caridad. Cuenta con cerca de 765 empresas
que cotizan en el mercado.
Actualmente, la
capitalización de mercado de Deutsche Börse es 1.486 mil millones de dólares y
el mercado funciona entre las 8:00 y las 22:00.
9. Australian Securities Exchange:
El primer mercado de valores de Australia
se formó el año de 1861 en Melbourne. Luego sufrió numerosos cambios a lo largo
del siglo 19. Finalmente Australian Securities Exchange se creó en el año de
2006 por la fusión de Australian Stock Exchange y Sydney Future Exchange. Ellos
ofrecen todos los productos tales como bonos, acciones o materias primas entre
otros. La capitalización actual de Australian Securities Exchange
mercado está en torno a los 1.386 mil millones de dólares y el
horario del mercado es de 9.50 am y 16:12.
10. Bombay Stock Exchange:
Por
último, en la decima posición encontramos una de las bolsas de valores más
antiguas del mundo, se formó en el año de 1850. Hasta 1874, el comercio se
llevó a cabo bajo la higuera de Bengala en la carretera Mahatma Gandhi, Mumbai.
Luego se trasladó a la calle de Dalal (calle de Broker). Esta bolsa tiene el
mayor número de empresas cotizadas de todo el mundo. Más de 4.900 empresas
cotizan en la Bolsa de Bombay. Hasta 2002, era conocido como La Bolsa de
Valores de Bombay. Luego pasó a llamarse como la EEB. Aparte de la EEB, otra
importante bolsa de valores de la India es la Bolsa Nacional de Valores, que se
formó en el año de 1994. Actualmente, la capitalización de mercado
de la EEB es 1.263 mil millones de dólares y el mercado funciona
entre las 9.15 am y las 15:30.
¿QUE BENEFICIOS OFRECE
LA INVERSION EN MATERIAS PRIMAS?
Por otro lado, obtenemos protección ante eventos extremos. Ante catástrofes naturales (sequías,
inundaciones,…) o eventos políticos relevantes (guerras, conflictos políticos
con países de la OPEP,…), tradicionalmente las materias primas registran
fuertes subidas. También, en periodos de alta inflación inesperada, el exceso
de retorno de los futuros de materias primas ha sido significativamente más
alto que en renta variable o renta fija.
Formas
de acceder al mercado de materias primas
En el mercado de materias primas nos
encontramos diferentes partícipes:
ü
Los productores que abastecen y refinan las
materias primas. Después, los consumidores que transforman las materias en productos finales, y los traders que desarrollan actividades de
cobertura, posiciones especulativas y arbitraje. Por último, los dealers e instituciones financieras,
proporcionan instrumentos derivados, herramientas de gestión del riesgo y
servicios financieros a los inversores que
buscan coberturas (compran o venden materias primas para gestionar su riesgo) o
especulación (comprar o venden apostando por una subida o bajada del precio de
la materia prima en cuestión).
ü
La tenencia física resulta inviable en el caso de
algunas materias primas (maíz, trigo, petróleo) por los altos costes de
almacenaje y transporte, y los problemas de perecimiento, aunque en otras sería
más fácil por ejemplo, oro y plata a través de la joyería.
ü
Si
queremos tener exposición a materias primas podremos hacerlo invirtiendo
en empresas
relacionadas con
ellas como Repsol o Gas Natural. Las desventajas de este tipo de exposición son
la elevada correlación con el mercado de renta variable (riesgo sistemático de
mercado) y el riesgo específico de la compañía, que puede afectar a su
rentabilidad independientemente de la evolución de la materia prima.
ü
La
forma más común de acceder al mercado de materias primas es a través de
derivados (mercado de opciones y futuros). Existen numerosas plataformas: CME
(la más grande a nivel mundial), CME, CBOT, NYMEX, COMEX... Cuentan con sus
correspondientes cámaras de compensación, precios transparentes y contratos
uniformes entre otros.
ü
En
la inversión a través de derivados no se posee inmediatamente la materia prima,
sólo es necesario depositar el margen inicial en la cámara (que suele rondar el
10%) y ofrece facilidad para tomar posiciones tanto largas como cortas. Además,
la estandarización de la cantidad de materia prima en cada contrato de futuros
es un factor clave. Las especificaciones varían en función de la materia prima
en cuestión, pero el contrato es el mismo en cada mercado (por ejemplo, cada
contrato de futuros de oro cotizado en COMEX es de 100 onzas).
ü
Además,
existen numerosos fondos de inversión gestionados de manera activa como pasiva, regulados y no
regulados, a través de los cuales se puede ganar acceso al mercado de opciones
y futuros. Esta vía ofrece como ventajas la facilidad de acceso,
diversificación (reducción de volatilidad) y la inclusión en un entorno
regulado.
Determinantes
del precio de las materias primas
Los mercados de materias primas contribuyen en la estabilización de su
precio: los contratos de futuros permiten a los proveedores bloquear el precio
que recibirán por su producto en una fecha futura (el precio queda prefijado
también para el comprador).
Los factores determinantes de esos precios son:
·
Oferta y demanda. Su valor refleja
la realidad de cada materia prima en el corto – medio plazo, al
contrario que los activos financieros, que reflejan las expectativas a más
largo plazo.
·
Momento del ciclo. Suelen tener
un buen comportamiento en las recuperaciones económicas y en los puntos
álgidos, mientras que su comportamiento es peor cuanto comienza
la desaceleración.
·
Factores políticos y económicos. Si pensamos
en el petróleo, por ejemplo, la inestabilidad política en Oriente Medio
hace que su precio fluctúe a menudo como resultado de la incertidumbre
en el suministro.
·
Condiciones meteorológicas. En el caso de
los productos agrícolas se ve muy claramente. Una
cosecha escasa resultará en un menor suministro, con la consiguiente presión
alcista sobre los precios (relacionado con el primer factor, binomio oferta -
demanda).
·
El dólar. Generalmente las
materias primas cotizan en dólares y se mueven en sentido
contrario al de esta divisa. Cuando el dólar sube ejerce una presión a la baja
en los precios de las materias primas.
Un mercado en contango (pendiente
positiva) refleja la situación normal del mercado. Los precios a futuro exceden al stop (o
precio actual). Este
tipo de curva se suele dar en commodities con inventarios altos y cuyo conveniente
y el (la utilidad de poseerlo físicamente) es bajo. Por ejemplo, el oro
normalmente se encuentra estructuralmente en contango.
En un mercado en backwardation
(pendiente negativa) el precio futuro es inferior al actual. El petróleo, por ejemplo, suele
alternar entre contango y backwardation en función principalmente del nivel de
inventarios.
La forma de la curva de futuros es importante para los inversores (ya
sea con fines de cobertura o especulativos) porque nos da una idea del estado
de la situación en el mercado de la materia prima, tanto ahora como en los
próximos meses.
Riesgos
de la inversión en materias primas
Las materias primas exigen una gestión muy especializada y experimentada debido a las
complejidades técnicas que presentan:
Muchas materias primas presentan volatilidades muy elevadas, que pueden oscilar
entre el 20% y el 80%. Por ello, la inversión en este activo está orientada a
inversores que estén dispuestos a asumir dichas variaciones en el precio. La
volatilidad, no obstante, puede reducirse invirtiendo en materias primas de
forma diversificada, y en este caso puede asimilarse a la volatilidad de la
renta variable.
Como hemos comentado previamente, el
valor de la materia prima depende de factores que no siempre son fáciles de
predecir, como es el caso de los eventos meteorológicos. Es por ello, que
cualquier proyección con un horizonte de largo plazo es una tarea difícil de predecir.
Los resultados dependen del vehículo de acceso, si invertimos a través de derivados,
por tenencia física o a través de instrumentos de renta variable, los
resultados pueden ser muy diferentes
Debido a que se evita la entrega física de la materia prima sobre la que
se quiere tener exposición, es necesario vender el contrato que va a expirar y
comprar el siguiente (roll over). La rentabilidad que obtendrá el inversor por
este cambio dependerá de la pendiente de los precios futuros: Cuando las curvas
están en contango, el inversor no recoge toda la subida esperada del precio
spot de la materia prima, lo que puede decepcionarle. Lo contrario sucede
cuando la curva se encuentra en backwardation.
Los mercados de materias primas
ayudan a garantizar cierta estabilidad en el precio, especialmente a través de contratos
de futuros. Esto permite a los proveedores bloquear el precio que recibirán por
su producto en una fecha futura; así, el precio también queda fijado para el
comprador.
Los precios de las materias cotizadas en el mercado, por
tanto, son con frecuencia el precio de sus respectivos futuros; el precio
fijado al que se negociará un activo en un instante especificado en el tiempo.
A continuación se encuentran algunos factores clave que
afectan a estos precios:
Oferta y
demanda
Consideremos el petróleo como ejemplo.
Si el suministro de petróleo se vuelve más abundante pero la demanda permanece
al mismo nivel, el precio de cada barril disminuirá. Si hay más gente
utilizando petróleo pero los productores no tienen capacidad para satisfacer
esta demanda, el precio de cada barril aumentará.
Factores políticos y económicos
Aunque habitualmente las materias
primas se negocian sobre precios futuros, los acontecimientos económicos que se
produzcan en cada momento afectarán a los precios. Por ejemplo, la convulsión
política en Oriente Medio a menudo hace que el precio de los futuros de
petróleo fluctúe debido a la incertidumbre en el suministro.
Condiciones meteorológicas
Los activos agrícolas, tales como el
trigo o el café, se verán fuertemente influenciados por el tiempo, dado que
esto controla su recolección. Una cosecha escasa dará lugar a un suministro
escaso, haciendo que los precios suban.
El dólar
Generalmente las materias primas
cotizan en dólares y se mueven en sentido contrario al de esa divisa. Un dólar
al alza es antiinflacionario, por lo que ejerce una presión a la baja en los
precios de las materias primas. Del mismo modo, un dólar a la baja,
generalmente, ejercerá una presión al alza sobre los precios de las materias
primas.
Las materias primas se pueden utilizar como cobertura
natural contra la inflación. Si la inflación rápida parece inminente, puede ver
los precios de las materias primas subiendo rápidamente, pudiendo proporcionar
incluso los primeros signos de inflación. Esto se debe a que la gente sacará el
dinero de las inversiones que no ofrezcan una cobertura contra la inflación y
lo invertirá en mercados de materias primas, para proteger sus carteras.
Operar en materias primas
Existen distintas formas de
operar en materias primas.
A.
Mercado de contado
Comprar en el mercado de contado, o en
efectivo, para materias primas, supone pagarle al productor del activo por la
entrega inmediata del producto físico. El precio al contado es el precio de
mercado actual indicado.
Debido al gran tamaño de las operaciones
y a su carácter internacional, los estándares fijados se implementan y
verifican de forma independiente, de forma que los operadores puedan realizar
el intercambio sin necesidad de una inspección visual.
B. Futuros
Este es un acuerdo para intercambiar una
cantidad específica de una materia prima en una fecha fija en el futuro, a un
precio acordado hoy. El precio será un 'precio a plazo', teniendo en cuenta las
fluctuaciones previsibles como el coste del transporte.
Los contratos de futuros se negocian a través del mercado de futuros. Cada uno de los contratos es un acuerdo entre dos partes para intercambiar una cantidad específica de una materia prima, en una fecha fija en el futuro, a un precio definido hoy. Efectivamente, sigue el principio de compra ahora, paga y recibe el producto más tarde.
Desde el punto de vista del suministro, al operar materias primas a través de contratos a plazo, los proveedores pueden bloquear el precio de sus activos antes de entregárselos al consumidor. Esto también fija el precio del futuro para los consumidores, lo que ayuda a mantener la estabilidad del precio en los mercados.
Los contratos de futuros se negocian a través del mercado de futuros. Cada uno de los contratos es un acuerdo entre dos partes para intercambiar una cantidad específica de una materia prima, en una fecha fija en el futuro, a un precio definido hoy. Efectivamente, sigue el principio de compra ahora, paga y recibe el producto más tarde.
Desde el punto de vista del suministro, al operar materias primas a través de contratos a plazo, los proveedores pueden bloquear el precio de sus activos antes de entregárselos al consumidor. Esto también fija el precio del futuro para los consumidores, lo que ayuda a mantener la estabilidad del precio en los mercados.
C. Fecha de entrega
Dado que las materias primas son mercancías físicas, al
final deberán entregarse (al menos en teoría) para cumplir con su uso. Por
tanto, los contratos de futuros de activos tienden a tener dos o más fechas de
entrega al año, aunque la gran mayoría de las operaciones se habrán cerrado
antes de la fecha de entrega.
El maíz, por ejemplo, tiene fechas de entrega en marzo,
mayo, julio, septiembre y diciembre todos los años.
Los inversores de futuros tienden a ser especuladores y,
por tanto, es improbable que busquen la entrega física del producto en su domicilio
al final de la operación. Lo probable es que se lo vendan a otro comprador
antes de llegar a la fecha de entrega.
D.
Índices de precios de materias
primas
Un índice de
precios de materias primas es una media ponderada de dichos precios, agrupados
para representar una amplia clase de materias primas o un grupo más específico.
Dependiendo del índice, los precios de las materias primas que lo componen
pueden ser precios de contado o futuros. Veamos algunos ejemplos:
Continuous
Commodity Index (CCI), formado por 17 futuros de
materias primas que se reajustan continuamente para mantener un mismo
equilibrio del 5,88 % cada uno. Esto proporciona un punto de referencia del
rendimiento de dichas materias primas como inversión.
S&P GSCI (antes conocido como Goldman Sachs
Commodity Index) actúa como un punto de referencia para inversiones en
mercados de materias primas, y sus constituyentes provienen de todos los
sectores. Este índice se encuentra disponible para los que invierten en el
Chicago Mercantile Exchange.
Merrill Lynch Commodity Index
(MLCX) contiene materias primas que se seleccionan por su liquidez
y, a continuación, pondera de acuerdo con la importancia de cada uno sobre la
economía global.
LOS METODOS DE PRONOSTICOS, BASE DEL FUNCIONAMIENTO
En la actualidad, las Bolsas de Valores funcionan a través de los que se
conoce como métodos de pronóstico que son los que les permiten a las empresas
como a los inversores disponer de una idea acabada y certera respecto de cómo
será el comportamiento del mercado a futuro, y entonces a sabiendas de ellos
tomar las mejores decisiones que permitan maximizar los beneficios.
Datos históricos y matemáticos son la base de estos métodos.
Datos históricos y matemáticos son la base de estos métodos.
Hoy casi todas las bolsas de valores utilizan estos métodos, ahora bien,
debemos marcar que si bien son bastante certeros y acertados en sus pronósticos
presentan una deficiencia en la predicción de aquellas situaciones o fenómenos
económicos que saben alterar de manera notable el estado económico y que como
tales no son sencillos de pronosticar.
En tanto, las técnicas que estos aplican son de dos tipos, por un lado
las cualitativas que están comprendidas por las opiniones y el conocimiento de
los expertos en la materia, y por su parte las cuantitativas están constituidas
por los datos estadísticos que relevan tiempos pasados.
EL SISTEMA FINANCIERO
Concepto
El sistema financiero es el conjunto de
instituciones (entidades financieras), medios (activos financieros) y mercados
que hacen posible que el ahorro (dinero ocioso) de unos agentes económicos vaya
a parar a manos de los demandantes de crédito. Canalizando así el ahorro y la inversión con
el fin de conseguir el crecimiento económico del país
(PIB). Por tanto, el sistema financiero sirve para intermediar entre los que
tienen exceso de dinero y lo
quieren prestar, y los que
necesitan financiación. Es decir, lo que genera el
sistema financiero son créditos. Un actor muy importante dentro del
sistema financiero son los bancos, que
hacen de intermediarios entre
los que tienen exceso de dinero y
los que lo necesitan.
El sistema financiero tiene una importancia
muy grande dentro de la economía pues genera más rentas para los que prestan y
además incentiva la creación de empresas, algo imprescindible para la economía.
Existen
diferentes instrumentos para llevar a cabo esta relación: los productos
bancarios como cuentas, depósitos, etc.; los productos de inversión como
acciones, fondos de inversión, bonos, etc.; planes de pensiones, y los
productos de seguros como los seguros de vida.
Además, facilitan
las condiciones para las dos partes. Adecuan en tiempo y cantidad el dinero que
reciben y prestan, en función de las necesidades del agente económico con
exceso de dinero y del demandante de dinero. Sería imposible el préstamo
directo por parte del oferente de ahorro y del demandante, porque probablemente
sus necesidades de dinero no serían las mismas en cuanto a cantidad y tiempo.
Desde el punto de vista del que tiene
el exceso de dinero, sería una inversión pues este
depósito en el banco generaría una rentabilidad. Y, desde la perspectiva del
que quiere financiación, sería un préstamo por un determinado plazo, por el que
tendrá que pagar unos intereses además de devolver el principal.
Hay personas más
interesadas en las finanzas y recurren a los mercados para resolver sus
necesidades financieras. Sin embargo, muchas otras personas ven en los bancos
la solución económica a sus necesidades.
LOS PRODUCTOS FINANCIEROS
Definición
Un producto o activo financiero es un título valor que constituye el reconocimiento de una deuda por parte de quien
lo emite y dan a su poseedor el derecho a su cobro.
Normalmente, son
emitidos por la administración pública o por las empresas y tienen
mucha variedad en función de su rentabilidad, emisor, duración,. así podemos clasificarlos
en:
Ahora bien, tenemos que diferenciar, dentro de los
títulos privados (sean de renta fija o variable), los bonos, las obligaciones,
los pagarés y las acciones:
1. BONO, es un título de deuda, emitido por las empresas y los
estados, que se utilizan como una forma de financiación. Por lo general se
caracterizan por tener un bajo riesgo: tasa baja
de rentabilidad y un plazo de reembolso largo.
2. OBLIGACIÓN, las
empresas pueden conseguir fondos dividiendo las grandes cantidades que
necesitan en pequeños préstamos emitiendo unos títulos llamados obligaciones
para ser suscritos y desembolsados por cada uno de los prestamistas,
principalmente pequeños ahorradores. Para que todo el público pueda acceder a
la compra de estos títulos, y que todos puedan colaborar en mayor o menor
medida a la financiación de la empresa, el valor
nominal de los mismos es bajo.
3. PAGARÉ DE EMPRESA, documento
privado, extendido en forma legal, por el que una persona (emisor
o suscriptor) se obliga a pagar a otra (tomador o beneficiario) cierta cantidad
de dinero en una
fecha determinada en el documento.
4. ACCIONES, Es un título que representa una parte o cuota del
capital social de una sociedad. Confiere a
su titular legítimo la condición de socio, y a veces a derecho a voto
(dependiendo el tipo de acción). Un socio
es dueño de un X% de una sociedad de acuerdo a la cantidad de acciones que
posee (expresado en moneda) dividido el capital social de dicha sociedad o
empresa. Las acciones se negocian en los mercados de acciones o bolsas de comercio, de acuerdo
a la cotización de las mismas (según la valoración que le da el mercado a las
distintas empresas)
LOS TÍTULOS VALORES.
Los Títulos Valores.
Un Título Valor es un documento mercantil en el que
está incorporado un derecho privado patrimonial, por lo que el ejercicio del
derecho está vinculado jurídicamente a la posesión del documento.
En las compraventas que se realizan dentro del tráfico mercantil está
muy extendida la utilización de algunos títulos valores como medio de pago y,
en ocasiones, como instrumento de crédito.
En concreto los títulos
valores más utilizados en el tráfico mercantil son:
§
El cheque.
§
El pagaré.
Estos títulos valores se encuentran regulados en la Ley Cambiaria y del
Cheque, Ley 19/1985, de 16 de julio (B.O.E. núm. 172, de 19 de julio).
Clasificación de los Títulos Valores.
1.- Títulos valores a
la orden:
Son aquellos que se extienden a favor de una persona
determinada, pudiendo ésta transmitirlos a otra persona por medio de la fórmula
del endoso.
No es necesario notificar a la persona obligada al pago (deudor) la
transmisión efectuada. Debiendo responder el endosante (acreedor original o
posteriores) frente al endosatario (acreedor actual) de la solvencia económica
de la persona obligada al pago.
A este tipo de título
valor pertenece la letra de cambio.
2.- Títulos valores al portador:
Son aquellos que reconocen un derecho a favor de la persona
indeterminada que posea el documento.
Se pueden transmitir estos títulos valores por la mera entrega del
documento a otra persona. Debiendo abonar el crédito el emitente (deudor) en la
fecha del vencimiento a cualquier poseedor legítimo.
A este tipo de título
valor pertenece el cheque al portador.
3.- Títulos valores
nominativos:
Son aquellos que
reconocen un derecho a favor de una persona determinada.
Para la transmisión de
estos títulos valores, además de la entrega del documento, es necesaria
notificación al emitente (deudor) para la inscripción de la misma en su libro
registro de títulos.
A este tipo de título
valor pertenece el pagaré y el cheque nominativo.
LA LETRA DE CAMBIO.
Concepto:
Es un título valor que se extiende por una persona
(acreedor - librador) y recoge una obligación de pago aceptada por otra persona
(deudor - librado) de una cantidad determinada en la fecha de su vencimiento.
En el caso de transmisión de la letra de cambio, mediante la
fórmula del endoso, el pago deberá realizarse al endosatario (acreedor
actual). Debiendo responder el endosante (acreedor original o
posteriores) frente al endosatario (acreedor actual) de la solvencia económica
de la persona obligada al pago (deudor).
Funciones:
En el tráfico mercantil la letra de cambio puede cumplir las
siguientes funciones:
Ø Medio
de pago, sustituyendo el pago en moneda.
Ø Instrumento
de crédito, garantizando un pago aplazado.
Ø Medio
para obtener un crédito, mediante el descuento bancario.
Elementos personales:
· Librador: persona
que emite la letra de cambio (acreedor) dando la orden de pago a otra persona
(deudor).
· Librado: persona a la
que va dirigida la orden de pago (deudor).
· Endosante: acreedor
(original o posteriores) que transmite su derecho de cobro.
· Endosatario: persona
(acreedor actual) a quien se ha transmitido el derecho de cobro.
· Tenedor: persona
poseedora del título en cada momento.
· Avalista: persona que
garantiza, en todo o parte, el pago.
Elementos formales:
- Denominación de letra de cambio en el texto del título
valor.
- Orden de pago, estableciéndose el importe concreto.
- Nombre y domicilio de la persona que emite o libra la letra de
cambio (librador).
- Lugar y fecha del libramiento.
- Vencimiento, momento del
pago.
- Lugar de pago.
- Nombre y domicilio de la
persona a la que va dirigida la orden de pago (deudor).
- Aceptación de la orden de pago por el librado.
- Cláusulas añadidas (relativas
al protesto principalmente), en su caso.
Vencimiento:
El vencimiento, o momento del pago, puede ser:
§ A la vista: debiendo
pagarse en el momento de su presentación.
§ A un plazo contado
desde la fecha del libramiento.
§ A un plazo contado
desde la vista.
Endoso:
La letra de cambio y, por tanto, el derecho de cobro, se puede transmitir
a otra persona mediante la fórmula del endoso tantas veces como se quiera.
En caso de endoso el pago deberá realizarse por el librado (deudor) al
endosatario (acreedor actual). Debiendo responder el endosante
(acreedor original o posteriores) frente al endosatario de la solvencia
económica del librado. La declaración del endosante se debe
realizar en el reverso de la letra de cambio, en el espacio destinado al
endoso.
Aval:
El aval es el compromiso que adquiere una tercera persona de realizar
el pago, en caso de no hacerlo el librado. Pudiendo comprender la totalidad de
la deuda o parte de ella. El aval se debe hacer constar en el
reverso de la letra de cambio.
Protesto:
El protesto deviene como consecuencia del impago de la letra
de cambio. Es la acción de reclamar el pago de la letra y se consigna en un
documento escrito, preferentemente un protesto notarial.
BANCA COMERCIAL
Los bancos adoptan una posición de
intermediación para hacer una labor de asesoramiento.
Por otro lado, para asegurar que los intermediarios funcionen correctamente,
existe una normativa en cada país que regula estos intercambios de fondos. En
el caso de España, un organismo supervisor sería el Banco de España, que
controlar a las entidades que pueden captar fondos, también la Comisión
Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y la Dirección General de Seguros y
Fondos de Pensiones del Ministerio de Economía y Hacienda.
Concepto
La banca comercial es
el concepto que designa a aquella institución financiera
que ejerce como intermediario a la hora de la oferta y de la demanda de
los recursos financieros.
La banca
comercial ofrece diversos servicios y asimismo operaciones de tipo pasivo y
activo, que se encuentran estipuladas y reguladas a través de una normativa
especial y vigente en la nación que corresponda. La banca comercial admiten el ingreso de los ahorros que
disponen personas físicas y también el propio que disponen personas jurídicas o
empresas y colocarlos en cuentas corrientes, cajas de ahorro, plazos fijos,
según sea el arreglo y la necesidad del cliente en cuestión. Y por otra parte, la banca comercial
también se destaca a la hora de otorgar préstamos y créditos a quienes se
acercan al banco para gestionarlos, porque quieren impulsar un
negocio, comprar una vivienda, entre otras alternativas que impulsan esta
solicitud.
La admisión de dinero es una
operación considerada pasiva, mientras que la entrega de préstamos activa. Pero
la actividad de estos bancos no se limita únicamente a las actividades
indicadas líneas arriba, también realizan otras acciones como cambiar monedas extranjeras, cobrar impuestos y servicios y
alquilar cajas de seguridad.
La acción de la banca comercial está controlada de cerca por el Banco Central del país que corresponda y además existe
una legislación particular
en cada nación que estipula cómo debe ser el comportamiento.
De la vereda de enfrente de la banca comercial se encuentra la banca de inversión, que es aquella institución
que asiste a sus clientes en las operatorias que se producen en el mercado de
capitales.
Como surge la banca ante la demandas de una
economía globalizada?
Los requerimientos que impone este
mundo globalizado surgió lo que se ha dado en llamar Banca Universal, que es
una institución que conforme a lo que establece la Ley general de bancos está habilitada para
llevar a cabo todas aquellas operaciones financieras que realizan las entidades
financieras especializadas, tales como bancos comerciales, bancos hipotecarios,
bancos de inversión, fondos de mercado monetarios y arrendadoras financieras.
El MERCADO FINANCIERO
A
menudo, escuchamos en la televisión o leemos en prensa diferentes informaciones
y noticias acerca de los mercados. Estas noticias que hacen referencia
a los mercados siempre tratan sobre economía y la situación financiera de las
inversiones, los países, la economía doméstica, etc. Sin embargo, parece que
nos cueste entender qué es eso de los mercados y por qué son importantes para
nuestra coyuntura económica. Por ello, en este artículo queremos hablar
de los mercados financieros, qué son y la importancia que poseen para la
economía mundial.
Realmente,
no hace falta ser un experto para entender el funcionamiento de los mercados y
el sistema financiero mundial. Sin embargo, si quieres realizar inversiones con
el objetivo de generar rentabilidad, sí que deberás aprender a
invertir,
consultar expertos, conseguir experiencia, para obtener beneficios y caer en
pérdidas.
¿Qué son los mercados financieros?
Se
puede definir el mercado financiero como aquel
mecanismo a través del cual se realiza el intercambio o transacción de activos financieros y se
determina su precio, siendo irrelevante si existe un espacio físico o no. Es
decir, es el lugar físico, o virtual donde se compran y se venden los activos
financieros y donde se pone el precio de cada uno de ellos.
Los
mercados financieros tienen una finalidad muy clara, que es la colocar en el mismo mercado a todos los compradores y vendedores interesados
en intervenir en alguna de las transacciones que se permiten. En este mercado
se conectan las personas o empresas que necesitan financiación con las que
poseen excedentes y que quieren comprar esos activos con el objetivo de
conseguir una rentabilidad posterior.
Por
esta razón, el objetivo primordial del mercado financiero es canalizar el ahorro de las personas hacia las empresas o países
que poseen necesidades de financiación para desarrollar
proyectos y desarrollar sus necesidades, de tal manera que las personas que
aportan esa financiación posean buenas remuneraciones por ello.
En
realidad cualquier mercado de materias primas podría ser
considerado como un mercado financiero, siempre y cuando no se fueran a
consumir en el momento de comprarlas. Esto significa que si compro 100 kg de
café para vender en un bar, no sería un mercado financiero. Pero si compráramos
100 kg a un precio bajo, para venderlo en el futuro por un precio mucho más
alto, sí que podríamos estar hablando de un mercado financiero.
El
funcionamiento de los mercados financieros se basa en la ley de la oferta y la demanda, de forma que una persona solo podrá comprar un activo si existe otra que desea venderlo. El precio de estos activos también
se determina en relación a esta ley. De esta forma, cuando un producto posee
mucha demanda y hay poca oferta, el precio subirá. Por el contrario, el precio
bajará hasta el punto que es posible que nadie pueda comprarlo.
FUNCIONES DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
Las funciones que se desarrollan a través de los mercados
financieros son las siguientes:
ü Facilitar la puesta en contacto de los demandantes
de fondos con los oferentes de fondos, es decir, poner en contacto a los
agentes que intervienen en los mercados financieros.
ü La determinación del precio de los activos
financieros.
ü Dotar de liquidez a los activos financieros.
A través de
los mercados organizados se logran reducir los costes de transacción, es decir,
los costes asociados a la negociación de los activos financieros.
CARACTERISTICAS DEL MERCADO FINANCIERO
El concepto de mercado
financiero perfecto consistiría en trasladar a los mercados
financieros el concepto de competencia
perfecta(hay libertad de entrada y salida, el precio viene fijado
desde fuera, etc). En ese Mercado Financiero Perfecto se
dan en su grado máximo cinco características: amplitud, profundidad,
transparencia, libertad y flexibilidad.
Entre los diferentes aspectos necesarios
para entender el mercado financiero podemos encontrar:
Ø
Amplitud: Se habla
de amplitud para hacer referencia al volumen de activos financieros negociados
en un mercado. Un mercado financiero es tanto más amplio cuanto mayor es el
volumen de activos
financieros negociados
o intercambiados en él. Un mercado amplio permite la satisfacción de los deseos
de los oferentes y demandantes potenciales, al proporcionar una gama de activos
variada y acorde con las necesidades de los mismos.
Ø
Profundidad: Hace
referencia al número de órdenes de compra y de venta existentes para cada tipo
de activo financiero. Un mercado es tanto más profundo cuanto mayor sea el
número de órdenes de compra y venta que existen para cada tipo de activo
financiero.
Ø
Transparencia: Hace
referencia a la facilidad con la que los inversores pueden acceder a
información relevante para la toma de decisiones. Un mercado es tanto más
transparente cuanto mejor y más barata de obtener resulta la información para
la toma de decisiones que pueden lograr los agentes económicos que participan
en él.
Ø
Libertad: En el
contexto de un mercado financiero la libertad significa que no existe ningún
tipo de intervención por parte de las autoridades monetarias o económicas que
pudiera influir sobre el proceso de formación de precios. Los precios de los
activos financieros se determinan por la libre concurrencia de la oferta y de la
demanda,
es decir, existe libertad en el proceso de formación de los precios.
Ø Flexibilidad: La flexibilidad hace
referencia a la rapidez con la que los agentes económicos (compradores y
vendedores de títulos) reaccionan ante cambios en las condiciones del mercado.
Un mercado es tanto más flexible cuanto más facilidad exista para la rápida
reacción de los agentes ante variaciones en los precios de los activos u otras
circunstancias significativas del mercado.
LOS TIPOS DE MERCADO FINANCIERO
Las diferentes
clases de mercados financieros según los diferentes parámetros.
Según la forma de funcionamiento de los
mercados se puede distinguir entre:
Ø Mercados directos: Son aquellos
mercados en los que el intercambio de activos
financieros se realiza directamente entre los demandantes
últimos de financiación y los oferentes últimos de fondos. Dentro de los
mercados directos se pueden distinguir otros dos tipos: el mercado directo es
además de búsqueda directa si los agentes, compradores y vendedores, se
encargan por sí mismos de buscar su contrapartida, con una información limitada
y sin ayuda de agentes especializados. Ejemplo: mercados de acciones que no se
negocian en la Bolsa.
Ø Mercados directos con actuación de un broker: se
encarga, en este caso, a un agente especializado la búsqueda de la
contrapartida.
Ø Mercados intermediados: Son
aquellos en que al menos uno de los participantes en cada operación de compra o
venta de activos tiene la consideración de intermediario financiero en sentido
estricto.
Según las
características de los activos financieros que se negocian en los mercados se pueden distinguir entre:
Ø Mercados monetarios: Las características
fundamentales distintivas de los activos financieros que se negocian en un
mercado monetario son el vencimiento a corto plazo, el reducido nivel de riesgo
y el alto grado de liquidez. Ejemplo: mercado de pagarés
de empresa, mercado interbancario, etc. El mercado monetario o de
dinero es una parte muy importante de los mercados financieros, cuyo papel
consiste en asegurar que los fondos líquidos que existen en la economía estén
distribuidos de la mejor forma posible y se empleen de una forma óptima.
Ø Mercados de capitales: Son aquellos mercados donde se
negocian activos financieros con vencimiento a medio y largo plazo y que
implican un mayor nivel de riesgo. Ejemplo: la Bolsa de Valores.
Según el grado de
intervención de las autoridades monetarias en los mercados se puede distinguir
entre:
Ø
Mercados
libres: Son
aquellos mercados en los que el proceso de formación de precios es libre, de
forma que el precio de los activos financieros se determina por la libre
concurrencia de la oferta y la demanda, es decir, se determina por las fuerzas
del propio mercado.
Ø Mercado regulado: cuando no se cumple la condición
vista en los mercados libres, es decir, cuando las autoridades monetarias
influyen en el proceso de formación de los precios se dice que son mercados
regulados, intervenidos o admirados. Las formas de intraversión son múltiples,
pudiendo citarse como ejemplos los siguientes: fijar un tipo de intermediario o
máximo; establecer a los precios mediante la existencia de un coeficiente
obligatorio de inversión, etc.
Según la fase de negociación la que se encuentre los
activos financieros se puede distinguir entre:
Ø Mercado primario: son aquellos en los que los activos
financieros intercambiados son de nueva creación. Esto significa que un titulo
solo puede ser objeto de negociación una vez en un mercado primario, que sería
en el momento de su emisión. Por este motivo, los mercados primarios también
son llamados mercados de emisión.
Ø
Mercado
secundario: En estos mercados se comercia con los activos financieros ya
existentes, cambiado la titularidad de los mismos; para ser comprados y
vendidos en mercados secundarios los títulos han de ser negociables legalmente,
facultad de la que solo disfrutan algunos activos financieros. Hay señalar que
no todos los activos gozan de un mercado secundario. Los emisores de activos
financieros consiguen financiación en el mercado primario, pero obviamente el
mercado secundario no supone la existencia de nueva financiación para el el
emisor del activo, pero ello no significa que carezcan de importancia, ya que
permite la circulación de activo entre los agentes y la diversificación de su
cartera, contribuyendo por ello al fomento del ahorro de la colectividad.
Según el grado de
formalización se puede distinguir entre:
Ø Mercados organizados: Son aquellos mercados en los que
existen un conjunto de normas y reglamentos que determinan el funcionamiento de
estos mercados. Ejemplo: La Bolsa.
Ø Mercados no organizados: Son aquellos mercados en que
las transacciones no siguen unas reglas preestablecidas sino que van a depender
de lo que se acuerde entre las distintas partes.
Según la cantidad de información que aparece
reflejada en el precio se puede hablar de distintas eficiencias:
Ø Forma
débil de eficiencia: en este caso los precios incorporan la información pasada.
Ø Forma
semifuerte de eficiencia: se incluye la información pasada y la información
pública disponible.
Ø Forma fuerte de eficiencia: se incluyen
los niveles de información anteriores y, además, la información privilegiada
que solo poseen determinadas personas por razón de su cargo o profesión.
EL MERCADO MONETARIO
DEFINICION
El mercado monetario es el
conjunto de mercados al por mayor donde se produce el intercambio de activos
financieros de corto plazo, hasta 18 meses; con un nivel de riesgo muy
reducido, en gran parte gracias a la solvencia de sus emisores y a la alta
liquidez. Este tipo de mercado
financiero comprende el mercado interbancario, el de los bonos y
pagarés del Tesoro, el de los certificados de depósito, el mercado de letras de
cambio y en general, el mercado de todo activo financiero a corto plazo.
Objetivo
El
principal objetivo del mercado monetario es facilitar al usuario y a los agentes económicos la posibilidad
de conservar una parte de su riqueza en forma de valores o títulos, con un alto
grado de liquidez y una rentabilidad aceptable. Los principales agentes económicos que
participan en él, tanto ofreciendo como demandando fondos a corto plazo suelen
ser principalmente los bancos, cajas de ahorro y administraciones públicas.
También con frecuencia las instituciones financieras no bancarias, como pueden
ser las empresas de seguros de vida, suelen acudir
al mercado monetario para dar salida a los excedentes de tesorería, aunque lo
más habitual es que inviertan en títulos a largo plazo sus disponibilidades.
CARACTERISTICAS DEL MERCADO MONETARIO
El mercado
monetario se caracteriza sobre todo por las siguientes cuestiones:
ü Los
participantes en él suelen ser entidades
financieras especializadas y con bastantes recursos.
ü Los activos que
se negocian cuentan con un nivel de riesgo muy bajo gracias
a la solvencia que
presentan las organizaciones. Existe una gran seguridad.
ü Cuentan con gran
liquidez debido a que tienen un plazo de vencimiento muy corto.
Los inversores dispondrán de liquidez en el
instante en que lo precisen.
ü Las
transacciones pueden realizarse de manera directa o por medio de
intermediarios especializados.
Tipos de mercados monetarios
Hay
varias clases de mercados monetarios, como te detallamos a continuación:
Ø
Mercado
de activos empresariales: destacan los págares de empresa, en
donde los instrumentos de deuda son emitidos por una compañía a corto plazo y
cuentan con una obligación de pago. Consiste básicamente en una manera de
financiarse los negocios y la garantía de pago son ellas mismas.
Ø
Mercados
monetarios interbancarios: en este mercado las empresas
financieras llevan a cabo operaciones de crédito y préstamos a través de
derivados de corto plazo, depósitos interbancarios, swaps de tipos de interés a corto plazo
y otros activos financieros, con un periodo de vencimiento que puede ser de un
día o una semana.
Ø
Mercado
monetario de deuda pública: este mercado aborda la deuda pública
que emite en España el Tesoro Público. Previa comunicación del calendario, este
organismo emite una serie de subastas al año.
EL
MERCADO DE DIVISA
Concepto
El mercado de divisas es el mercado
internacional descentralizado para comprar y vender monedas. Se trata del mayor
mercado financiero del mundo, y también se conoce como cambio de divisas
extranjeras, Forex o Fx.
El mercado de divisas ayuda a las
empresas y a los inversores particulares a convertir una moneda en otra. En el
nivel más elemental, todos participamos en él cuando viajamos al extranjero y
vendemos nuestra moneda local para obtener el efectivo de la divisa que
necesitamos gastar en el extranjero.
Además de ser operadas por personas y
empresas, las divisas son importantes para las instituciones financieras, los
bancos centrales y los gobiernos. Facilita las negociaciones e inversiones
internacionales al permitir que las empresas ganen dinero en una moneda para
pagar los productos y servicios en otra.
Pares
de divisas
Los
pares de cambio más populares incluyen EUR/USD, USD/JPY y GBP/USD y se conocen
como divisas mayores. Los pares que se negocian con menos frecuencia se conocen
como pares de cambio menores.
También
puede encontrarlos con el nombre de pares de monedas cruzadas o cruces de
monedas. Los pares menores más populares tienden a contener el euro (EUR), la
libra esterlina (GBP) o el yen japonés (JPY).
También
puede encontrarse con pares que contengan una moneda principal y otra de una
economía pequeña o emergente; estos se conocen como pares exóticos o divisas
exóticas. Entre los ejemplos se incluyen GBP/MXN (libra esterlina y peso
mexicano) o USD/PLN (dólar estadounidense y zloty polaco).
Otras
clases de divisas, tales como los pares australasiáticos y escandinavos,
agrupan los pares a lo largo de líneas regionales. Estas clases fijan las
monedas desde sus regiones respectivas frente a otras, o las emparejan con
otras de todo el mundo.
¿Qué
hace fluctuar los mercados de divisas?
Estos son algunos de los factores que
afectan a los mercados de forex:
Tipos
de interés
Los
tipos de interés fijados por los bancos centrales tienen el papel más
importante a la hora de mover los precios de las divisas. Dado que las monedas
son las representaciones de la economía de un país, las diferencias en los
tipos de interés afectan al valor relativo de las monedas en relación de una
con otra.
Un
incremento en los tipos de interés podría animar a los operadores a invertir en
ese mercado, generando demanda para que la moneda suba. Probablemente los
inversores compren activos denominados en
monedas de alto interés ya que ofrecen un mayor rendimiento.
Sin
embargo, un aumento de los tipos de interés también significa que el dinero es
más caro. Esto hace las oportunidades de inversión menos favorables si es
necesario pedir prestado el dinero, y puede frenar la demanda de moneda.
Una
caída en los tipos de interés puede disuadir a los inversores de adquirir
activos en esa economía, porque reduce su rendimiento de la inversión. Esto
puede llevar a una demanda más débil y hacer que su moneda se devalúe.
Sin
embargo, una caída de los tipos de interés también hace que sea más barato
pedir prestado el dinero, y puede hacer las oportunidades de inversión más
interesantes e incrementar la demanda de la moneda.
Anuncios
económicos
Anuncios
tales como los datos de PIB, las tasas de desempleo y los datos de producción
industrial pueden tener un efecto notable sobre los mercados de divisas, dado
que afectan a la confianza en la estabilidad económica del país.
Por
ejemplo, si el desempleo en los Estados Unidos es alto, esto puede reducir la
confianza en el dólar estadounidense, animando a los inversores a vender la
moneda. Si los inversores están más inclinados a vender que a comprar, esto
hace bajar el precio del dólar frente a otras monedas.
Los
precios de las divisas no sólo se ven afectados por la evolución en el país de
origen de la moneda base. Por ejemplo, el anuncio de que el gobierno de China
pretende construir más fábricas podría hacer subir el dólar, dado que los
inversores esperarían que las empresas estadounidenses reciban pedidos de
materiales de construcción tales como el acero.
Sentimiento
de mercado
Cada
uno de los inversores tendrá una opinión personal sobre la dirección del
mercado de divisas, pero el parecer del mercado representa cómo la mayoría de
los participantes cree que actuará el mismo.
Al
tomar decisiones, los operadores evalúan la opinión del mercado al mismo tiempo
que utilizan métodos más científicos tales como el análisis técnico. Consulte
más información en nuestro módulo de Análisis Técnico.
LA
BALANZA CAMBIARIA
Concepto
En términos más técnicos, es un
instrumento de descripción a corto plazo del
sector externo.
Se puede definir como el registro de las transacciones del banco central con los activos de reservas internacionales y otros pasivos y activos externos de corto y medio plazo, ya que estos valores constituyen la disponibilidad de liquidez en moneda extranjera del banco central.
Se puede definir como el registro de las transacciones del banco central con los activos de reservas internacionales y otros pasivos y activos externos de corto y medio plazo, ya que estos valores constituyen la disponibilidad de liquidez en moneda extranjera del banco central.
la
balanza cambiaria apreciación y depreciación de la moneda
Apreciación
de la moneda es el aumento del valor de la moneda de un país con respecto a una
o más monedas de referencia extranjeras, que, normalmente, se produce en un
sistema de cambios flotantes.
Los motivos que pueden hacer apreciar a una moneda o divisa son
diversos y normalmente relacionados con una elevada demanda de ella. Por
ejemplo, la consideración de una moneda como de bajo riesgo de depreciación o un nivel de exportaciones muy alto de un país(aumentará la
demanda de la divisa para pagar las exportaciones) son causas que originan la
apreciación de una divisa.
Es la pérdida de valor
de la moneda de un país con respecto a una o más monedas de referencia
extranjeras, que se produce, por lo general, en un sistema de tipo de cambio
flotante.
La depreciación de
una moneda suele producirse por las diferentes expectativas entre los países
así como las distintas políticas económicas.
Por ejemplo, un país
que emite mucho dinero nuevo, o baja los tipos de interés, su moneda tenderá
a depreciaciarse más
que otro que no lo hace.
Los países tienden a
intentar influir en los tipos de cambio cono vía para ganar competitividad, ya
que, al tener precios más bajos, esto favorecerá las exportaciones.
MERCADO DE VALORES
Definición
Corresponde a la de un tipo de mercado
de capitales en donde se opera sobre la renta variable y la renta fija, por
medio de la compraventa de valores negociables. Algo que permite la canalización
del capital de los inversores y usuarios a medio y largo plazo.
El proceso de emisión, colocación y
distribución depende de los participantes que son los emisores, inversionistas,
intermediarios y otros agentes económicos.
También son afectados en el proceso los
valores negociables emitidos por parte de personas o entidades ya sean públicas
o privadas. Son por ejemplo valores negociables: las acciones de sociedades y
valores negociables equivalentes a acciones, las cuotas participativas de las
cajas de ahorro, los bonos de titulización, las participaciones hipotecarias,
los instrumentos de mercadeo monetario, las participaciones preferentes, las
cedulas territoriales, los warrants, entre otros.
Por igual, son considerados como valores
negociables los contratos de opciones, los acuerdos de tipos de interés a plazo
y demás contratos de instrumentos financieros relacionados con valores,
instrumentos financieros, materias primas, etc.
PRECIO DE MERCADOS
Dadas las características de un mercado competitivo, se alcanza un
determinado punto en el que los productores maximizan su beneficio y los consumidores su utilidad. Suele decirse que lo que ocurre es que vacía el mercado, ya que
se ha alcanzado un punto de equilibrio. El precio resultante
será el conocido como precio de mercado.
Siguiendo con las
premisas de la competencia
perfecta,
el precio de mercado es una referencia que señala hasta donde estarán los consumidores de ese mercado a pagar por el
producto en cuestión y, simultáneamente, hasta desde qué cantidad de dinero
partirán los productores para comercializarlo. Esto se explica
desde la misma definición, ya que este parámetro está construido a raíz de la
interacción e intersección entre oferta
y demanda.
El precio de
mercado cumple con una importante función informativa en la vida económica,
pues es un buen indicador de
situaciones de exceso de oferta o demanda
en mercados. Un precio de mercado alto puede significar escasez o una
altísima demanda, mientras que
un precio de mercado más bajo suele ser consecuencia de bajos niveles de
demanda o alta competencia.
¿Dónde cotizan
las materias primas?
Las materias
primas cotizan en una serie de mercados regulados especializados, como por
ejemplo:
LIFFE
El mayor mercado de materias primas de
Europa, además de otros productos.
Especialidad: materias primas agrícolas.
Ofrece: cacao, trigo, café, azúcar,
maíz.
London
Metal Exchange
El
principal mercado de metales que no contienen hierro.
Especialidad: metales que no contienen
hierro.
Ofrece: aluminio, cobre, estaño,
níquel, cinc, plomo, aleaciones de aluminio, cobalto.
New York Mercantile Exchange (NYMEX)
El
mercado físico de futuros de materias primas más grande del mundo, propiedad de
CME Group.
Especialidad: energías y metales.
Ofrece: petróleo crudo, gas natural,
petróleo de calefacción, gasolina sin plomo, oro, plata, cobre, platino,
paladio.
ICE Futures US (ICE)
Mercado de futuros y opciones de
materias primas agrícolas líder mundial.
Especialidad: materias primas agrícolas.
Ofrece: azúcar, algodón, cacao, café,
zumo de naranja.
Chicago Board of Trade (CBOT)
E l mercado de futuros y opciones más
antiguo del mundo, propiedad de CME Group.
Especialidad: grano.
Ofrece: maíz, soja (grano, aceite,
productos derivados), avena, arroz en cáscara.
Tamaño
de contrato
Los futuros de materias primas se
operan en contratos. Cada producto tiene un tamaño estándar, establecido por el
mercado de futuros en el que cotiza.
Consideremos el oro como ejemplo. El
tamaño del contrato para futuros de oro es de 100 onzas troy. Así, si compra un
contrato de oro, su exposición vale 100 onzas troy de oro. Si el precio del oro
aumenta 1$ por onza troy, esto incrementará el precio de su oro en 100$ (1$ x
100 onzas troy).
Necesitará verificar el tamaño del
contrato del activo con el que está operando, dado que la mayoría de ellos
tienen distintos tamaños de contrato estándar. También ofrecemos contratos mini
para complementar los tamaños estándar disponibles.
Margen
Como producto apalancado, al comprar contratos sobre materias primas usted no tiene que hacer un depósito por el valor total de su posición, sino un porcentaje que varía de una materia prima a otra.
Contango y backwardation
Contango y backwardation son términos
que describen la forma de la curva de precio de futuros para una materia prima
a lo largo de los siguientes meses. La curva de precio de futuros muestra el
precio de un contrato de futuros de acuerdo con la cantidad de tiempo que dura.
Contango se produce cuando los precios
futuros son mayores que el precio al contado actual, por lo que la curva de
plazos se inclina hacia arriba. Al acercarse a la fecha de finalización del
contrato, la separación entre el precio al contado y el precio futuro
disminuiría, por lo que la curva volvería a converger hacia el precio al
contado.
Backwardation se produce cuando los precios a
plazos son inferiores al precio al contado actual, por lo que la curva de
plazos se inclina hacia abajo. Al acercarse a la fecha de finalización del
contrato, la separación entre el precio al contado y el precio futuro
disminuiría, por lo que la curva volvería a converger hacia el precio al
contado por abajo.
En condiciones de mercado normales,
esperaría que los futuros del activo cotizaran en contango. Esto se debe a que
el precio a plazos incluye tasas de mantenimiento de la posición, por lo que,
en teoría, debería ser mayor cuanto mayor sea su duración en el futuro. Sin
embargo, para algunos activos, los factores geopolíticos tienden a jugar un
papel mucho más importante sobre si la curva está en contango o en
backwardation.
La forma de la curva de futuros es
importante para los operadores de cobertura y los especuladores de activos,
dado que proporciona una idea del estado del activo en el mercado tanto ahora
como en los próximos meses. Por ejemplo, un estado de backwardation puede
sugerir una escasez de suministro que haga subir el precio actual o un posible
suministro abundante esperado en los próximos meses que haga bajar el precio
del futuro.
Por ejemplo, si los mercados de futuros de crudo
están en contango, esto sugiere que el suministro actual es abundante. En
cambio, si los precios estuvieran en backwardation esto sugeriría una escasez inmediata.
Los sucesos económicos que amenazan el flujo mundial constante de petróleo,
tales como las guerras, tienden a llevar el mercado hacia el
backwardation.
CLASIFICACIÓN
DE LOS MERCADOS DE VALORES
Los mercados de valores se clasifican en:
1. Mercados
Primarios o de emisión: Es aquel en el que se emiten y se
colocan los valores de
renta fija y renta variable por primera vez.
2. Mercado
Secundario: Es aquel donde se negocian los valores previamente
colocados en el mercado primario, es pues un mercado de segunda mano o mercado
de reventa. Este mercado a su vez se clasifica en:
a) Mercado Bursátil: Es aquel en el que se
negocian y contratan valores de renta fija y renta variable admitidos a
cotización oficial en bolsa.
b) Mercado Extrabursátil: Son las
negociaciones de títulos no admitidos en cotización oficial.
La definición
de mercado primario, también llamado mercado de emisión de
activos financieros, son espacios físicos o virtuales donde tiene lugar la
venta al público de activos o instrumentos financieros que acaban de ser
emitidos recientemente y que se ofrecen por primera vez a los inversores. En un
tipo de mercado de
valores en
el que se emiten los activos que después se negociarán en el mercado
secundario.
Los
activos financieros que se intercambian son de nueva creación, por lo que cada
título puede ser negociado una única vez en el instante de la emisión. A partir de ahí, las siguientes
negociaciones que tengan lugar desde la emisión tendrán lugar en el mercado
secundario,
que es el espacio en donde se negocian los títulos emitidos y en circulación.
¿Qué se
vende en el mercado primario?
Ø
Los activos de renta variable.
Ø
Títulos de renta fija.
La venta en el mercado primario existe
gracias a que hay unos demandantes de financiación, que son emisores de los
títulos y que buscan conseguir capital. Para obtenerlo suelen recurrir a la
emisión de valores, que pueden ser de capital (renta variable) o de deuda (renta
fija).
En
el caso de los activos de renta variable, se pueden abonar en el futuro unos dividendos a los propietarios
de las acciones,
sufriendo alteraciones a lo largo del tiempo. Por lo tanto se puede hablar de
una retribución variable y dependiente de los resultados que consiga la
empresa.
Cuando
se trate de títulos de renta fija, que pueden ser
emitidos tanto por entidades privadas como públicas, se recurre al capital ajeno con el compromiso de devolución en
un plazo concreto por parte del emisor, además de retribuirlo con el
pago de unos cupones periódicamente.
El éxito del mercado primario estará condicionado de manera directa por lo líquidos que puedan llegar a ser en el futuro los títulos emitidos, que se verá influenciado por el funcionamiento del mercado secundario. En el caso de no encontrarse muy desarrollado este último y no facilitar la negociación de los valores en circulación, será una muestra de que los inversores no tienen interés en operar tampoco en el mercado primario.
Hay
que decir que en el mercado primario, a diferencia del secundario, no se
ejecutan transacciones de manera constante. Los títulos financieros se emiten
en el primario para, a continuación, negociarse en el secundario. En
el primero se negocia una única vez, entre el emisor y el primer comprador.
¿Cómo
acceder al mercado primario?
Hay
dos maneras de acceder al mercado primario: de forma directa o indirecta.
Directa: en la venta
directa los inversores tienen la oportunidad de hacerse con los
títulos sin que sea precisa la participación de intermediarios o entidades.
Las emisiones de valores en el mercado primarios pueden ser restringidas a un
grupo determinado de inversores o con una oferta pública de valores orientada a
todo el público. En este mercado se colocan productos de capital riesgo, renta variable,
renta fija, emisiones de deuda corporativa, etc. Este sistema de colocación
resulta más rentable.
Indirecta: este método
de colocación, ya sea de
títulos de renta fija o variable, dependerá de entidades bancarias
o sociedades de valores, que tienen la misión de colocarse entre los clientes.
Gran parte de las entidades colocadoras cuentan con un importante prestigio y
una amplia red de cliente, por lo que cuando estos últimos participan en la
emisión resulta más sencillo que el resto de inversores apuestan por invertir
en ella.
El
éxito del mercado primario se centra sobre todo en la liquidez de los
títulos que se sacan al mercado, ya que conseguirá que sea muy reducida la
diferencia de precios entre la compra y la
Venta.
Además la profundidad del mercado resultará favorable para la inversión ante el
elevado nivel de capitalización.
el mercado secundario
El mercado
secundario, también
conocido como mercado de negociación, es una parte del
mercado financiero de capital enfocado tanto a la compra como a la venta de
valores, que con anterioridad ya han sido emitidos en el mercado primario, ya sea en una
oferta pública o privada.
Definición
Mercado secundario es el
mercado que realiza las funciones de reventa entre los inversores. El principal
objetivo es darle una liquidez determinada a los títulos. Esto resulta esencial
porque en este escenario las transacciones de compraventa de los títulos de
valores se producen entre los diferentes inversores y es preciso que este
mercado proporcione una elevada liquidez.
¿Cómo
funciona el mercado secundario?
La
compra de los valores en el mercado secundario se puede hacer de dos maneras distintas, ya sea
directamente por el interesado o por medio de un intermediario
financiero,
como pueden ser los corredores de
bolsa o
agentes de valores, que se ocuparán de llevar a cabo las distintas fases de la
operación, entre ellas acordar las condiciones de la adquisición, que son
establecidas de manera independiente y que estarán determinadas en función de
los que determinen la entidad y el cliente.
El
mercado secundario presenta una gran influencia sobre el mercado de
capitales. De su correcto funcionamiento depende también el mercado de
capitales y el mercado primario de valores. De no existir
el mercado secundario o de contar con un funcionamiento negativo, el primario
contaría con un funcionamiento bastante precario. Esto provocaría al mismo
tiempo que las empresas no pudieran conseguir en el mercado financiero los
capitales precisos para sufragar sus inversiones. Al final se originaría un
estrangulamiento de la actividad económica.
Objetivos del mercado secundario
ü
Darle
liquidez a los títulos valores que con anterioridad fueron emitidos en el
primario,
lo que también ayuda a garantizar la estabilidad económica de un estado.
Tipos
de mercados secundarios
Hay que destacar tres tipos de mercados secundarios:
1.
Las
bolsas de valores:
se tratan de organizaciones privadas que ayudan en las negociaciones de sus
integrantes para realizar compraventas de valores, que pueden ser bonos
públicos o privados, acciones de empresas y otros instrumentos de inversión.
2. Mercado Organizado: Es aquel mercado
de negociación regulado dónde se realizan las transacciones a través de
una cámara de compensación, que vela
por el buen funcionamiento del mismo. Este tipo de mercado es mucho más
transparente que el mercado no organizado. Un ejemplo de mercado organizado es
el mercado de Futuros.
3.
Mercado
no organizado: También denominado mercado OTC (Over the Counter). En este
mercado no existe regulación y ha proliferado mucho en los últimos años debido
a que los costes son menores, las garantías son más pequeñas y los contratos
son personalizados permitiendo un apalancamiento mayor. Además, la publicidad que se ha dado a este
mercado ha sido muy fuerte y se ha puesto de moda la figura de los market maker
o los creadores de mercado. Los mercados
OTC son mercados dónde el precio es poco transparente y en muchos de los casos
existen conflictos de interés. Un ejemplo de este mercado son los CFDs o el mercado Forex.
Diferencias entre mercado primario y mercado secundario
El mercado
primario actúa como una especie de primera
criba. Consigue asegurar una cierta calidad sobre el instrumento
financiero que se emite y que posteriormente se comercializará en el
secundario.
Por
su parte, el mercado secundario, se
presenta como el espacio en el que tiene lugar la negociación de títulos que
previamente se han emitido. Es un mercado de negociación en
donde influye la oferta y la demanda para determinar los precios.
INDICES BURSÁTILES
Definición
Se puede definir
un índice bursátil como una ponderación matemática (existen varios modelos para ello) de un conjunto de valores que cotizan en
un mismo mercado para medir de ese modo de forma total el crecimiento o
decrecimiento de sus acciones, en definitiva, medir de forma conjunta la fuerzao debilidad de esos valores incluidos en el índice.
Dando otra
explicación aproximada y más técnica, podríamos decir que un índice bursátil es
un valor numérico que trata de reflejar las variaciones de valor o
rentabilidades promedio de los valores que lo componen. En la gran mayoría de
las ocasiones como decíamos anteriormente estos valores tienen características
comunes como pueden ser pertenecer a una misma bolsa, tener una capitalización
bursátil similar o pertenecer a una misma industria.
Si hacemos
un poco de historia respecto a los índices bursátiles podríamos decir que el
índice estadounidense más antiguo es el afamado Dow Jones Industrial Average,
simplemente conocido como Dow Jones, que fue creado por Charles Henry Dow en
conjunto con el Wall Street Journal para medir la actividad económica y
financiera de los Estados Unidos a finales del siglo XIX.
La
importancia de los índices bursátiles, radica en la facilidad del manejo de la
información, en otras palabras los involucrados en los mercados de bolsa no
tienen por qué recordar grandes listados de precios ni tampoco cantidades
exageradas de información, con un solo número resumen la labor de un día
de trabajo; esto ofrece un menor esfuerzo en el entendimiento. De
igual manera los índices son meramente aplicativos y no teóricos pues su base
esta en el comportamiento real de la bolsa lo que ofrece
un panorama mucho más seguro en las decisiones.
Objetivos que persiguen los índices
bursátiles:
• Proporcionar a los inversionistas y
asesores de estos una herramienta de fácil entendimiento e imparcial para
la toma de decisiones;
• Analizar mediante una comparación de
historiales entre diferentes periodos;
• Proporcionar una imagen panorámica
de todo el movimiento bursátil sin tener que analizar las operaciones por
detallado;
• Tratar de resumir el comportamiento
general de los precios en una cifra, que sea de fácil lectura, análisis y
comprensión.
¿Cuáles son los más importantes del
mundo en la actualidad?:
Europa
• FTSE 100
(Gran Bretaña): Bt, Barclays, Diageo, Unilever, etc.
América
• Dow
Jones (EE. UU.): Intel, JP Morgan, At&T, etc.
• Merval (Argentina)
Asia
En muchas
ocasiones, como seguramente se puede observar en algunos de los índices
superiores, hay un número que acompaña al nombre que recibe, ese número indica
la cantidad de empresas que lo componen; por ejemplo, el nasdaq 100 está
compuesto por 100 empresas, así como el nikkei 225 por dicho número de
empresas.
El número
de empresas es ciertamente importante, ya que en ocasiones puede ocurrir que si
una desciende mucho en cotización cuando dicho índice bursátil se actualice en
cuanto a las empresas que en el participan (normalmente todos los hacen cada 6
meses) puede dejar de estar incluido en él y entrar otra empresa a formar parte
del mismo.
En cuanto
al funcionamiento de los mismos, podemos decir que puede decirse que los
índices bursátiles cumplen dos funciones. La primera es informar correctamente
sobre la evolución del mercado de valores que representan, y por otro
lado, servir de referencia (benchmark en la terminología anglosajona) para los
gestores de los fondos de inversión o los mercados de derivados.
ASPECTOS
RELEVANTES RELACIONADOS CON LAS ACCIONES
El capital
de una sociedad
anónima se
divide en partes alícuotas llamadas acciones. Estas se obtienen en forma de:
• Títulos:
que es un documento físico
• Apuntes
de cuenta: registro informático donde se acredita su tenencia
Clases de
acciones:
•
Nominativas: aquellas acciones que asignan expresamente el nombre del titular
• Al
portador: el dueño es la persona que las posea. Estas acciones reflejan muy
claramente su cualidad más importante, que es su fácil transmisión.
• Sin
voto, si bien se tiene derecho a participar en beneficios sociales, no se tiene
derecho a votar en la Junta General de Accionistas.
Valor
nominal (VN): es el valor de cada acción y que aparece en el título.
Valor
efectivo (VE): es el valor de mercado en el momento de la compraventa. Depende
de la oferta y la demanda, es decir, de la cotización. Normalmente no coincide
con el nominal:
|
• Si el Valor nominal
|
>
|
Valor efectivo
|
?
|
Cotización bajo la par
|
|
• Si el Valor nominal
• Si el Valor nominal
|
<</font>
=
|
Valor efectivo
Valor efectivo
|
?
?
|
Cotización sobre la par
Cotización a la par
|
Valor teórico
(VT): es el valor que tiene una acción según los estados contables.
Renta y rentabilidad
Renta es el importe de los ingresos que proporciona cada acción en el periodo. Renta neta
serán los ingresos menos los gastos.
Rentabilidad es la capacidad de un capital para
producir una renta. Es relacionar lo ganado en un periodo con lo invertido. Se
expresa en tanto por ciento.
La bolsa de
valores en la república dominicana
Su historia
El 5 de Abril de 1980, un grupo de
empresarios empezaron a reunirse con la finalidad de formalizar un mercado
de valores; y la creación de un ente regulador que sería el nacimiento de
una Bolsa
de Valores. Este grupo estaba compuesto por los Sres. Ricardo Valdéz
Albízu, Sr. Hector Rizek, Sr. Ramón
Mena, Sr. Winston Marrero, Sr. Otto Montero, Sr. Frederic Eman-Zadé, Sr. Luis
Sabater, Sr. Rosendo Álvarez III; grupo el cual fue denominado Comité Gestor. A
mediados del año 1986, la Cámara
de Comercio y Producción del
Distrito Nacional encabezada por su Presidente el Sr. Felipe Auffant Najri,
expresa interés en
el proyecto,
y hace contacto con el Comité Gestor, el cual acepta a partir de ese momento
seguir encaminando el proyecto bajo la égida de la Cámara de Comercio.
De este modo, se aceleran las gestiones para darle forma a la creación de la
Bolsa de Valores de
Santo Domingo Inc.
Entre los primeros
pasos que se tomaron fue el de contratar los servicios de
asesoría del Sr. Robert Bishop Vicepresidente retirado del New York Stock
Exchange., realizando un estudio de
factibilidad sobre la creación de una Bolsa de Valores, y emite las
recomendaciones de lugar para la creación de la misma. El 25 de Noviembre del
1988, el Poder
Ejecutivo emite su decreto No. 544-88 el cual da vida a la Bolsa de
Valores de Santo Domingo Inc., como una entidad sin fines de lucro y auspiciada
totalmente por la Cámara de Comercio y Producción del
Distrito Nacional, siendo su objetivo principal
la creación de un mercado secundario
que promueva y facilite la canalización del ahorro hacia
la inversión vía
la comercialización de
títulos valores.
Para el año 1997,
las operaciones de
la bolsa se habían extendido a otras partes del país, y la misma se había
convertido en una bolsa nacional. Con tal motivo el 31 de Marzo del 1997 se
cambió el nombre de la Bolsa de Valores de Santo Domingo Inc., por el de Bolsa
de Valores de la República Inc., con la finalidad de adecuarla a la justa
dimensión de sus operaciones.
El 8 de mayo del año 2000, fue aprobada por el Poder
Ejecutivo la Ley 19-2000
del Mercado de Valores, siendo el objetivo principal de esta el de regular y
promover el Sector de Mercado Bursátil en forma organizada, eficiente y
transparente, contribuyendo de esta forma al desarrollo
económico y social del país. Esta ley dispone de un fundamento
jurídico y un marco regulatorio. Para cumplir con las previsiones de la Ley de
Mercado de Valores la Bolsa se convierte en una compañía por acciones con
fines de lucro, dejando de ser una empresa incorporada.
LA
BOLSA DE VALORES DOMINICANA CUMPLE CON LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES
La Superintendencia de Valores (SIV) autorizó la
certificación a la Bolsa de Valores de la
República Dominicana (BVRD) y su inscripción para operar en el Registro del
Mercado de Valores y Productos,
al cumplir con los requisitos establecidos en la Ley 19-00 y su Reglamento de
Aplicación. La normativa regula la participación de todos los integrantes del
mercado, por lo tanto se inició con la Bolsa de Valores, porque provee el
espacio para que a través de un organismo de negociación centralizado,
los puestos de bolsas negocien las ofertas de compras y ventas de
valores de ofertas públicas. Los puestos de bolsas en el país son más de 21,
aunque operando en la actualidad sólo hay 11, los cuales tienen avanzado
su proceso de
registro en la SIV como acuerdan las leyes establecidas
para esos fines. Con la BVRD inscrita, en cumplimiento con la Ley de Mercado de
Valores 19-00 del 8 de mayo del 2000, su Reglamento de Aplicación, Decreto
201-02 del 19 de marzo del 2002 y las disposiciones previstas en la Primera
Resolución del Consejo Nacional de Valores del 17 de septiembre del 2002, se
sienten las bases y se inicia el proceso formal de los demás participantes.
La BVRD es la cabeza del sistema autorregulado
del mercado de valores dominicano, donde diariamente son realizadas
transacciones multimillonarias, en un momento en el que se impone una mayor
transparencia del mercado, en virtud de que este se encuentra en franco
crecimiento, especialmente por el impacto provocado por los fondos de
pensiones, por los cuales, han sido realizadas transacciones por más de mil
trescientos (1,300) millones de pesos, desde su inicio formal el pasado mes de
junio.
La SIV recuerda que de conformidad al pasado 30 de
junio del año en curso tanto la Bolsa de Valores y los puestos debieron
estar inscritos para su autorización para operar en el Mercado de Valores y
Productos, pero una determinada situación, tanto a nivel interna como de índole
económica motivó que esa decisión fuera prorrogada y se extendió el plazo
para que los puestos cumplieran con la disposición que culminó este 31 de
octubre/2003. Dicha prórroga, fue realizada mediante Decreto Presidencial
No.645-03 y publicada por la SIV el pasado 1ro de julio del presente
año. La SIV se complace con la autorización para operar inscribirse
concedida a la BVRD, porque crea un acercamiento más estrecho entre ambos
organismos y sus funcionarios, al trabajar en comisiones de trabajo,
en la que se logró establecer cuáles eran los requerimientos inmediatos que la
Bolsa de Valores tenía que darle cumplimiento
Ley No. 19-00 regula el mercado de
la Bolsa de Valores en la República Dominicana
Objeto y ámbito de ley:
La presente ley tiene por objeto promover y regular el
mercado de valores, procurando un mercado organizado, eficiente y transparente,
que contribuya con el desarrollo económico
y social del país. El mercado de valores comprende la oferta y demanda de
valores representativos de capital,
de crédito,
de deuda y de productos.
Asimismo, incluye los instrumentos derivados, ya sean
sobre valores o productos. El ámbito de aplicación de esta ley abarca la oferta
pública de valores, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera, sus
emisores, las bolsas de productos, los participantes en el mercado de valores,
definidos en el título III de la presente ley, así como toda persona física o
jurídica, nacional o extranjera, que participe en el mercado de valores. Serán
consideradas obligaciones desde
la República Dominicana al exterior y desde el exterior a la República
Dominicana, las ofertas públicas de valores denominadas en moneda extranjera,
debidamente registradas en la Superintendencia de Valores, creada al amparo de
la presente ley, dándose por cumplido el requisito establecido en el literal a)
artículo 2 de la ley Monetaria No.1528, de fecha 9 de octubre de 1947 y sus
modificaciones. Por tanto, los pagos correspondientes podrán ser realizados en
la moneda consignada en el título.
Para los fines de
esta ley, se entenderá por valor el
derecho o el conjunto de derechos de
contenido esencialmente económico, negociable en el mercado de valores,
incluyendo acciones, bonos,
certificados, obligaciones, letras, títulos representativos de productos e
instrumentos resultantes de operaciones de titularización. Asimismo,
incluye contratos de
negociación a futuro y opciones de compra-venta sobre
valores y productos, y otros títulos mobiliarios de cualquier naturaleza.
Para los fines de esta ley, se entenderá por mercado primario, las operaciones
que envuelven la colocación inicial de emisiones de valores, mediante las
cuales los emisores obtienen financiamiento para
sus actividades. Por otro lado, se entenderá por mercado secundario, las
operaciones que envuelven la transferencia de valores que previamente fueron
colocados a través del mercado primario, con el objetivo de propiciar liquidez
a los tenedores de valores.
La oferta pública de valores
La oferta pública
de valores la que se dirige al público en general o a sectores específicos de
éste, a través de cualquier medio de comunicación masivo,
para que adquieran, enajenen o negocien instrumentos de cualquier naturaleza en
el mercado de valores. Las transacciones de valores que no se ajusten a esta
definición, tendrán el carácter de
privadas y no estarán sujetas a las disposiciones de esta ley.
La
Superintendencia de Valores decidirá, en caso de duda, si ciertos tipos de
oferta constituyen oferta pública, de acuerdo con lo establecido en la presente
ley y su reglamento. La venta de acciones por aumento de capital, así como por
capitalización de dividendos realizada a los accionistas de una empresa, en
base al derecho de prelación contemplado en las disposiciones estatutarias de
la misma, no se considerará como oferta pública. La aprobación de la oferta
pública estará limitada a verificar que la solicitud cumpla con los requisitos
de información dispuestos
en esta ley y su reglamento.
Una vez aprobada la oferta pública de valores, se
procederá a inscribir dichos valores y a su emisor en el registro del mercado
de valores y de productos, que se establecerá para estos fines en la
Superintendencia de Valores. La aprobación de la oferta pública, así como su
registro, no implicará garantía alguna por parte de la Superintendencia de
Valores, sobre la calidad de los
valores a emitirse y de sus emisores.
La solicitud de aprobación para una oferta pública de
valores deberá estar acompañada de un prospecto que contenga, entre otras
cosas, información económico-financiera de por lo menos los tres (3) años de
operaciones de la empresa previos
a la solicitud, así como documentación legal
de la misma, características de los valores y la calificación de riesgo de
los valores a ofertarse, si procediere, en base a los términos establecidos en
esta ley y su reglamento. Las ofertas públicas de valores de las empresas que
no cumplan con el período de operación anteriormente señalado, deberán ser
registradas por la Superintendencia de Valores y reguladas especialmente en el
reglamento de la presente ley, como emisión de riesgo y sólo podrán ser
transadas en sesiones especiales de la bolsa, advirtiendo al público
inversionista del carácter de riesgo e incertidumbre de las mismas.
Queda entendido que las empresas resultantes de la fusión de
dos (2) o más compañías con tres (3) años o más de operaciones, cumplen con el prerrequisito
de tiempo mínimo
de operaciones, pudiendo realizar ofertas públicas de valores. La oferta
pública de valores emitidos por personas jurídicas nacionales realizadas fuera
del territorio nacional, deberá contar con la aprobación previa de la
Superintendencia de Valores, correspondiendo al emisor o al intermediario
obtener la autorización en el país donde se van a negociar dichos valores.
En el caso de los valores emitidos por personas jurídicas
extranjeras y negociadas en la República Dominicana por un intermediario de
valores, dicho intermediario deberá presentar a la Superintendencia de Valores
la certificación de registro del organismo regulador del mercado de valores del
país de origen del valor. Las personas jurídicas extranjeras que hagan oferta
pública de valores en la República Dominicana en el mercado primario, deberán
establecer domicilio social en el país, el cual deberá ser comprobado por la
Superintendencia de Valores.
Consejo
Nacional de Valores
Para los fines de la presente ley, se crea un Consejo
Nacional de Valores, el cual estará conformado por siete (7) miembros, de la
manera siguiente:
v
Un
funcionario de alta jerarquía del Banco Central de la República Dominicana, designado por la Junta
Monetaria, quien lo presidirá, miembro ex-oficio;
v
Un
funcionario de alta jerarquía designado por la Secretaría de Estado de Finanzas, miembro ex-oficio;
v
El
superintendente de valores, miembro ex-oficio;
v
Cuatro
(4) miembros del sector privado, designados por el Poder Ejecutivo, por
períodos de dos (2) años:
Ø
Dos (2)
de ternas que para tales fines le presentarán las asociaciones de puestos de
bolsas de valores y las bolsas de valores existentes en el país,
Ø
y dos (2)
de ternas que le presentarán las bolsas de productos y la Cámara de Comercio
vía la Junta Monetaria, quien sólo velará porque los candidatos propuestos
cumplan con los requisitos establecidos en la presente ley y su reglamento. Las
ternas deberán ser conformadas por candidatos sometidos indistintamente por las
citadas entidades, tomando en consideración las inhabilidades previstas en el
artículo 28 de la presente ley, los cuales desempeñarán sus cargos en forma
honorífica.
Registro del Mercado de Valores y
Productos
La Superintendencia de Valores tendrá un registro del
mercado de valores y de productos, el cual podrá ser electrónico, en él se
inscribirá la información pública respecto de los valores, emisores y demás
participantes del mercado de valores regulados por esta ley, conforme a las
disposiciones que se establezcan en el reglamento.
El registro del mercado de valores y de productos estará
a disposición del público y en el mismo se inscribirán:
a) Los valores que sean objeto de oferta pública.
b) Los títulos representativos de los productos que sean
objeto de oferta pública.
c) Los modelos genéricos
de contratos de opciones de compra, de venta y de futuro de productos.
d) Los emisores que realicen oferta pública de valores,
salvo aquellos que por su naturaleza sean dispensados del registro.
e) Las bolsas y los intermediarios del mercado de
valores.
Los requisitos a que deberán sujetarse los valores y las
personas físicas o jurídicas para su inscripción en el registro, así como las
informaciones que deberán suministrar, serán establecidos en el reglamento de
la presente ley y en las normas que
se dicten para tal efecto.
La inscripción en el registro del mercado de valores y de
productos, significarán únicamente que se ha cumplido con los requisitos de
información establecidos en la presente ley y su reglamento. Los emisores,
intermediarios y demás personas físicas o jurídicas inscritos en el registro
del mercado de valores y de productos que no quieran continuar participando en
el mercado, podrán solicitar a la Superintendencia de Valores su exclusión del
registro, debiendo cumplir con los requisitos que al efecto contemple el
reglamento de la presente ley. La Superintendencia de Valores, previo a la
aprobación de la solicitud de exclusión, deberá asegurarse de que se ha
cumplido con las disposiciones vigentes al respecto, y una vez aprobada, deberá
hacerlo de conocimiento público.
Las Bolsas de Valores
Las bolsas de valores son instituciones autorreguladoras
que tienen por objeto prestar a los puestos de bolsa inscritos en las mismas
todos los servicios necesarios para que éstos puedan realizar eficazmente las
transacciones con valores de manera continua y ordenada, así como efectuar las
demás actividades de intermediación de valores, de acuerdo con la presente ley.
Estas entidades deberán contar con la previa aprobación de la Superintendencia
de Valores para operar en el mercado de valores.
Las bolsas de valores deberán constituirse en compañías
por acciones, con arreglo a las normas del Código de Comercio vigente en la República Dominicana,
con un capital suscrito y pagado mínimo de quince millones de pesos dominicanos
(RD$15,000,000.00), más un veinte por ciento (20%) de reserva legal. Dicho
capital deberá ser en numerario, dividido en acciones nominativas,
negociables, propiedad de
sus miembros, los cuales deberán tener igual número de acciones de igual valor
en el capital suscrito y pagado mínimo requerido, al momento de ser
constituido. Serán miembros de una bolsa de valores los puestos de bolsa
admitidos por ésta, luego de cumplir los requisitos previstos en los estatutos
y reglamentos de la misma, y estar debidamente autorizados por la
Superintendencia de Valores. Los aumentos de capital de las bolsas de valores
serán distribuidos, un ochenta por ciento (80%) para los puestos de bolsa
existentes y un veinte por ciento (20%) para los nuevos puestos de bolsa.
De no existir demanda por parte de los puestos de bolsa
existente y/o los nuevos puestos, dichos aumentos de capital serán negociados a
través de la propia bolsa, para lo cual deberá cumplir con los requisitos
establecidos en la presente ley y su reglamento.
El Consejo
Nacional de Valores establecerá un límite porcentual máximo de participación en
el capital de la bolsa, tanto para los puestos de bolsa miembros de la misma,
como para las entidades particulares adquirientes de acciones de la bolsa, para
evitar la concentración accionaria. Las bolsas de valores tendrán la facultad
de solicitar a la Superintendencia de Valores la cancelación de un puesto de
bolsa, cuando no cumpla con los requisitos establecidos en esta ley y su
reglamento, y en los estatutos y reglamentos de las propias bolsas de valores,
cuya disolución deberá estar de acuerdo con las disposiciones del Código de
Comercio vigente en la República Dominicana.
Las bolsas de valores podrán cobrar tarifas a sus
miembros para sufragar sus gastos y costos de mantenimiento, expansión y
mejoramiento de sus actividades, según lo establezcan sus estatutos y
reglamentos.
Los estatutos, reglamentos, normas, manuales y sistemas
operativos de las bolsas de valores, así como sus eventuales
modificaciones, requerirán la aprobación previa de la Superintendencia de
Valores, la cual deberá pronunciarse al respecto dentro de los cuarenta y cinco
(45) días contados desde la fecha de recepción de la solicitud correspondiente.
Las acciones inscritas en el registro del mercado de valores y registradas en
una bolsa, sólo podrán ser intermediadas por los puestos de bolsas, en las
bolsas donde sean miembros. Las bolsas de valores podrán realizar ruedas
especiales de valores no inscritos en las mismas, en la forma en que lo
determine el reglamento de la bolsa respectiva.
No podrán ser
miembros del consejo o directorio, presidente, director ejecutivo o gerente general de las bolsas de valores:
a) Los
menores de veinticinco (25) años de edad.
b) Los que no sean profesionales en áreas
relacionadas con el mercado de valores y los que por cualquier razón sean
legalmente incapaces.
c) Los que sean funcionarios y empleados del
Banco Central, Superintendencias de Bancos, de
Seguros y de Valores.
e) Los
miembros del consejo, directores y funcionarios de entidades del sistema
financiero, que estando en el ejercicio de sus cargos o durante los tres
(3) años previos, dichas entidades hayan sido objeto de una intervención
especial u operación de salvamento por parte de las autoridades reguladoras y/o
fiscalizadoras del sistema financiero.
f) Los
que hayan sido declarados en estado de quiebra o
bancarrota, así como los miembros del consejo, directores o funcionarios de
compañías en igual estado, o que estuvieron pendientes o se les hubiere
iniciado el procedimiento de
quiebra o bancarrota, o de intervención con fines de liquidación por la
Superintendencia de Bancos o por la Superintendencia de Seguros. Asimismo, se
incluyen a los que hayan caído en estado de insolvencia o de cesación de pagos,
aún cuando posteriormente hayan sido rehabilitados.
g) Los
que directa o indirectamente hubieren cometido una falta o negligencia en
contra de las disposiciones de la Superintendencia de Valores, del Banco
Central de la República Dominicana, de la Superintendencia de Bancos y de la
Superintendencia de Seguros, causando un perjuicio pecuniario a terceros.
h) Las personas que estuvieron subjúdice o
cumpliendo condena por cualquier hecho de carácter criminal o por delito contra
la propiedad, la fe pública o el fisco, o que hubieren sido condenados por esas
causas.
Estas limitaciones también aplican a los principales
funcionarios de las bolsas de valores, excepto la disposición previa en el
literal a) de este artículo. Se reserva el uso de la expresión
"bolsa" para aquellas personas jurídicas autorizadas por la
Superintendencia de Valores a prestar a sus miembros todos los servicios
necesarios para que éstos puedan realizar transacciones de valores, de manera
continua y ordenada. Las decisiones de las bolsas podrán ser apeladas por los
afectados por ante la Superintendencia de Valores, las cuales deberán
interponerse dentro de los diez (10) días siguientes a la notificación de la
decisión de la bolsa al afectado, debiendo la Superintendencia de Valores
responder en un plazo no mayor de treinta (30) días, contado desde el momento
de ser interpuesta dicha apelación.
Las
Bolsas de Productos
Las bolsas de productos son instituciones
autorreguladoras, que tienen por objeto exclusivo proveer a sus miembros los
servicios necesarios para realizar eficazmente la comercialización de productos
originados o destinados a los sectores agropecuario, agroindustrial y minero,
incluyendo los insumos que dichos sectores requieran, así como títulos
representativos de productos, contratos de futuros y derivados sobre productos,
favoreciendo la libre concurrencia, la competencia y
transparencia del mercado. Para operar como bolsas de productos deberán contar
con la previa aprobación del Consejo Nacional de Valores.
Las operaciones de bolsas se realizarán en reuniones
públicas, denominadas "Ruedas",
que deberán celebrarse en las ocasiones en que lo determine el consejo o
directorio de las bolsas de productos. Las bolsas de productos tendrán un
comité de arbitraje para
el conocimiento de toda cuestión que surja de la interpretación y
cumplimiento de los actos, contratos u operaciones de comercio, en los cuales
su intervención hubiese sido pactada expresamente, o cuando, mediando o no
cláusula arbitral, las partes lo eligiesen como árbitro de sus diferencias.
Las bolsas de
productos existentes antes de la vigencia de esta ley, deberán sujetarse a las
disposiciones de la presente ley y su reglamento en un período de cinco (5)
años contados a partir de su entrada en vigencia. Sin embargo, en relación con
el capital requerido, se le permitirá constituir un capital suscrito y pagado
mínimo de RD$1.0 millón, el cual irá incrementando paulatinamente en proporción
con el volumen de
sus operaciones, hasta alcanzar el capital mínimo requerido en la presente ley
para este tipo de institución. Las bolsas de productos para facilitar el
cumplimiento de su objeto, tendrán de manera enunciativa y no limitativa las
siguientes funciones y atribuciones:
a) Mantener
el funcionamiento de un bursátil de productos, debidamente organizado, que
ofrezca a los usuarios y al público en general, suficiente garantía de seguridad, honestidad y
corrección, así como información sobre los productos cotizados en las mismas,
sus productores, los intermediarios y las operaciones bursátiles, incluyendo
las cotizaciones.
b) Promover la
comercialización de los productos indicados en el artículo 55 de la presente
ley, mediante el fomento de la uniformidad en los usos y costumbres del
comercio de productos, estableciendo locales, equipos y mecanismos que
faciliten la interacción de la oferta y la demanda de productos.
c) Establecer
un régimen adecuado para sus operaciones, definiendo los requisitos,
condiciones, modalidades y registros de
todas las operaciones que se efectúen en la bolsa, incluyendo la forma de
liquidación o compensación.
d) Determinar
los requisitos, condiciones, modalidades y formalidades que deben reunir los
contratos que se celebren en la bolsa, así como los productos, títulos o
servicios negociados en ella, en base a los lineamientos establecidos en la
presente ley y su reglamento, así como las normas emanadas de la
Superintendencia de Valores y de otros organismos reguladores relacionados con
los sectores señalados en el artículo 55 de la presente ley;
e) Fomentar
el arbitraje privado como medio de solución rápida y amigable de los conflictos que
puedan surgir entre sus miembros, así como entre éstos y terceros;
Las bolsas de productos deberán constituirse como
compañías por acciones, con arreglo a las normas del Código de Comercio vigente
en la República Dominicana, con un capital suscrito y pagado mínimo requerido
de cinco millones de pesos dominicanos (RD$5,000,000.00), más un veinte por
ciento (20%) de reserva legal, revisable por la Superintendencia de Valores
en función de
la evolución y
el volumen de las operaciones de futuro y derivados que realicen dichas bolsas.
Dicho capital deberá ser en numerario, dividido en acciones nominativas,
negociables, propiedad de sus miembros, los cuales deberán tener igual número
de acciones de igual valor en el capital suscrito y pagado mínimo requerido, al
momento de ser constituido. Serán miembros de la bolsa de productos, los
puestos de bolsas admitidos por ésta, luego de cumplir los requisitos previstos
en los estatutos y reglamentos de la misma, y estar debidamente autorizados por
la Superintendencia de Valores.
En las bolsas
de productos se podrán negociar:
ü Los productos que cumplan con la reglamentación que al
respecto determinen las bolsas de productos con las referencias que deban cumplir;
ü Los contratos de futuros sobre productos;
ü Los contratos de opción de compra y venta sobre
productos;
ü Los títulos que representen los productos, los cuales
podrán ser enajenados o gravados mediante endoso de dichos títulos.
ü
Los
intermediarios de valores
Definición
Para los fines de esta ley, se entenderá por
intermediario de valores a la persona física o jurídica, nacional o extranjera,
que ejerza, de forma habitual, actividades de intermediación de valores objeto
de oferta pública, ya sea en el mercado bursátil o extrabursátil. Dichos
intermediarios deberán ser autorizados a operar por la Superintendencia de
Valores, de acuerdo con los requisitos establecidos en el reglamento de la
presente ley. Se denominará puesto de bolsa al intermediario que siendo miembro
de una bolsa opere en los mercados bursátil y extrabursátil. Asimismo, se
denominará agente de valores al intermediario que opere exclusivamente en el
mercado extrabursátil. Los puestos de bolsa serán representados en las
negociaciones de valores por personas físicas denominadas corredores de
valores, titulares de una credencial otorgada por la bolsa correspondiente, e
inscritos en el registro del mercado de valores.
Los puestos de bolsa y agentes de valores deberán tener
como objeto social principal la intermediación de valores, pudiendo realizar
además, otras actividades conexas, tales como asesoría financiera,
reestructuraciones, fusiones y
adquisiciones y cualquiera otra actividad autorizada por la Superintendencia de
Valores. Los puestos de bolsa y agentes de valores deberán constituirse en
compañías por acciones, con arreglo a las normas del Código de Comercio vigente
en la República Dominicana, con un capital mínimo suscrito y pagado en
numerario de cinco millones de pesos dominicanos (RD$5,000,000.00) más el
veinte por ciento (20%) de reserva legal, dividido en acciones nominativas y
negociables.
El capital suscrito y pagado de los puestos de
bolsa y agentes de valores sólo podrá ser invertido en cualquiera de los activos siguientes:
1.
Dinero efectivo
en caja hasta un treinta (30) por ciento del capital suscrito y pagado;
2.
Dinero en bancos autorizados por ley para recibir
depósitos;
3.
En el edificio y demás locales de uso propio
4.
En los muebles y equipos necesarios para su buen
funcionamiento;
5.
En los gastos de instalación, organización y
funcionamiento;
6.
En activos que constituyan garantía de inmediata
disponibilidad;
7.
En otras actividades autorizadas por la
Superintendencia de Valores;
8.
En otras actividades conexas o complementarias.
Los puestos de bolsa y los agentes de valores deberán
constituir una garantía de inmediata disponibilidad, para asegurar el correcto
y cabal cumplimiento de todas sus obligaciones como intermediarios de valores,
en beneficio de los acreedores presentes y futuros, de acuerdo con las
disposiciones del reglamento de la presente ley, pudiendo exigir a sus clientes las
garantías correspondientes a sus operaciones.
Las
cámaras de compensación
Las cámaras de compensación tendrán por objeto exclusivo
ser contraparte de todas las compras y ventas de contratos de futuros, de
opciones de valores y de otros de similar naturaleza que autorice la
Superintendencia de Valores. Asimismo, las cámaras administrarán, controlarán y
liquidarán las operaciones, posiciones abiertas, cuentas corrientes,
márgenes y saldos disponibles que efectúen y mantengan clientes e
intermediarios del mercado de valores. Para operar, deberán contar con la
previa aprobación de la Superintendencia de Valores. Las cámaras de
compensación deberán constituirse en compañías por acciones con arreglo a las
normas del Código de Comercio vigente en la República Dominicana. Su capital
suscrito y pagado deberá ser en numerario, el cual no podrá ser inferior a la
suma de cinco millones de pesos dominicanos (RD$5, 000,000.00), dividido en
acciones nominativas y negociables, más un veinte por ciento (20%) de reserva
legal.
No podrán ser miembros del consejo,
administradores o de una cámara de compensación cuando ésta se haya constituido
como compañía, las personas que se detallen a continuación:
1.
Las personas físicas o jurídicas que directa o
indirectamente hayan cometido una falta grave o negligencia en contra de las
disposiciones de la Superintendencia de Valores, del Banco Central de la
República Dominicana, de la Superintendencia de Bancos y de la Superintendencia
de Seguros, causando perjuicios pecuniarios a terceros;
2.
Los funcionarios y empleados del Banco Central de la
República Dominicana, de la Superintendencia de Valores, de la Superintendencia
de Bancos y de la Superintendencia de Seguros;
3.
Los representantes de las instituciones financieras,
las bolsas, los intermediarios de valores, sus administradores y funcionarios,
así como las personas que directamente o a través de otras personas físicas o
jurídicas, poseen el quince por ciento (15%) o más del capital de cualesquiera
de dichas entidades.
Las cámaras de
compensación tendrán las funciones siguientes:
Ø
Emitir y registrar los contratos de las
operaciones de futuros y de opciones, siendo la contraparte de los mismos.
Ø
Recibir de los corredores los márgenes iníciales,
dinero y valores correspondientes y acreditar los mismos en sus respectivas
cuentas.
Ø
Actualizar diariamente las posiciones abiertas
de los clientes, debiendo ajustar los márgenes, establecer las variaciones
diarias de precios y cargar o abonar a cada cuenta las pérdidas o ganancias
correspondientes.
Ø
Informar a los corredores la falta o el exceso
de margen y de los saldos de las cuentas de sus clientes, al igual que la
necesidad de que completen el margen cuando corresponda;
Ø
Ordenar a los corredores el cierre parcial o
total de las posiciones abiertas de sus clientes, cuando éstos no cumplan con
los requerimientos de margen o cobertura de las pérdidas;
Ø
Liquidar las posiciones abiertas de los
contratos en las fechas de vencimiento,
disminuyendo el margen correspondiente y cargando o abonando las pérdidas o
ganancias producidas.
Las cámaras de compensación no podrán, bajo ninguna
circunstancia, tomar posiciones por cuenta propia en el mercado de valores.
Para responder de las pérdidas que pudieren ocurrir en un contrato de
futuros, los márgenes que constituyan los corredores con la cámara de
compensación, por cuenta de sus clientes, podrán ser transferidos a la cámara,
la cual los realizará a nombre propio, pero rindiendo cuenta como encargada
fiduciaria de los corredores.
Por lo menos el veinte por ciento (20%) de las utilidades
de cada ejercicio de la cámara de compensación, se destinará a formar parte de
un fondo de contingencia que tendrá por objeto cubrir obligaciones pendientes derivadas de
las operaciones registradas
en la misma. Lo anterior será obligatorio, hasta que alcance por lo menos el
doble del capital y
reservas de la cámara.
Depósito centralizado de valores
Definición
El depósito centralizado de valores es
el conjunto de servicios prestados
a los participantes del mercado de
valores, con el objeto de custodiar, transferir, compensar y liquidar los
valores que se negocien al contado en dicho mercado, así como
registrar tales operaciones.
El Consejo
Nacional de Valores podrá autorizar a las bolsas de valores, en forma
individual o conjunta, así como a otras compañías para que ofrezcan servicios
de depósito centralizado de valores. Exceptuando a las bolsas, las compañías
que ofrezcan el servicio de
depósito centralizado de valores, deberán constituir un capital suscrito y
pagado en numerario, no inferior a la suma de cinco millones de pesos
dominicanos (RD$5,000,000.00), más un veinte por ciento (20%) de reserva legal,
dividido en acciones nominativas
y negociables. Cuando la venta de
acciones de los depósitos centralizados de valores supere el treinta por ciento
(30%) de su capital pagado y reservas, deberán contar con la previa
autorización del Consejo Nacional de Valores. A los miembros del consejo,
administradores o socios de los depósitos centralizados de valores se les
aplicarán las mismas inhabilidades contempladas en el párrafo II
y sus letras del artículo 71 de la presente ley.
A las entidades
que ofrezcan el servicio de depósito centralizado de valores les está
prohibido:
Ø
Ejercer derecho alguno sobre los valores
registrados por terceros o disponer de tales valores.
Ø
Efectuar transferencias de valores encomendadas
por intermediarios u otras personas que no sean titulares o representantes de
los mismos.
Ø
Proporcionar información sobre
los datos que
aparezcan en sus registros, a
terceras personas que no tengan derechos sobre
ellos.
Para los fines de toda operación con valores en custodia
en un depósito centralizado de valores, se considerará propietario de los
valores quien esté registrado como tal en el mismo.
Los valores que se mantengan en custodia serán transferidos
con la firma del propietario de los mismos o del representante autorizado por
éste. La persona física o
jurídica que deposite valores en el depósito centralizado de valores, será
responsable de la autenticidad de los títulos, de su existencia legal y de su
derecho sobre dichos valores.
Las entidades que ofrezcan el servicio de depósito
centralizado de valores, deberán revisar el
estado físico de los valores que se les entreguen para su depósito y
custodia, siendo responsable de la guarda y la debida conservación de los
mismos. En todos los casos en que las leyes exijan
la presentación física del valor,
bastará la certificación conferida por la compañía que ofrezca el servicio de
depósito centralizado de valores.
Los fondos mutuos o abiertos
Fondo mutuo o abierto es un patrimonio variable,
conformado por aportes de personas físicas y jurídicas para su inversión en
valores de oferta pública,
administrado por una compañía administradora de fondos por cuenta y riesgo de
los aportantes, previo contrato suscrito
entre las partes. La calidad de
aportantes se adquiere en el momento en que la administradora recibe el aporte
del inversionista.
Los aportes se
denominarán cuotas del fondo, de igual valor y características, y serán
redimibles o rescatables. Las operaciones del fondo serán efectuadas por la
compañía administradora, siendo el fondo el titular de los títulos
representativos de las inversiones realizadas,
debiendo encargarse la custodia de dichos títulos a un depósito centralizado de
valores. Una administradora de fondos podrá administrar distintos tipos de
fondos mutuos o abiertos, debiendo llevar contabilidad separada
para cada uno de éstos y para la propia administradora.
Los fondos mutuos
o abiertos serán invertidos diversificando su riesgo, para lo cual deberán
conformar un portafolio, de acuerdo con los lineamientos generales previstos en
el reglamento de la presente ley y las normas que
al efecto dicte la Superintendencia de Valores. Asimismo, podrán especializarse
en determinadas actividades conforme a objetivos específicos.
Los fondos cerrados de inversión
Definición
Fondo Cerrado de Inversión es un patrimonio integrado por
aportes de personas naturales y jurídicas, para su inversión en los valores
y bienes que
permita esta ley y su reglamento, con fecha de vencimiento cierta,
administrado por una administradora de fondos por cuenta y riesgo de los
aportantes, previo contrato suscrito entre las partes.
Este patrimonio es
fijo y sus activos deben
ser homogéneos. Los aportes quedarán expresados en cuotas de participación no
redimibles anticipadamente. Las cuotas de los fondos de inversión cerrados
serán negociables en las bolsas. Una administradora de fondos podrá
ejercer la
administración de distintos fondos de inversión cerrados, debiendo
llevar contabilidad separada para cada uno de éstos y para la propia
administradora. Las operaciones del fondo serán efectuadas por la compañía
administradora, siendo el fondo el titular de los instrumentos representativos
de las inversiones realizadas, debiendo encargarse la custodia de dichos
instrumentos a un depósito centralizado de valores.
Las inversiones de los fondos cerrados
podrán constituirse, sin perjuicio de las cantidades que mantengan en caja, en:
ü
Valores de renta fija y variable.
ü
Valores objeto de oferta pública.
ü
Bienes raíces.
ü
Otros valores o bienes que autorice la
Superintendencia de Valores.
Las administradoras de fondos
Las administradoras de fondos de inversión serán
compañías por acciones constituidas con arreglos al Código
de Comercio vigente en la República
Dominicana, cuyo objeto exclusivo será la administración de
fondos. La autorización de las compañías administradoras de fondos de inversión
corresponderá al Consejo Nacional de Valores, la cual dictará las normas para
regular la constitución, administración y financiamiento de
las administradoras de fondos de inversión, cuyo cumplimiento será fiscalizado
por la Superintendencia de Valores. Previo al inicio de sus operaciones, y de
conformidad con las normas que para el efecto adopte la Superintendencia de
Valores, la administradora deberá someter a dicho organismo los reglamentos
internos del fondo y el contrato de participación al mismo.
Las
administradoras de fondos tendrán las obligaciones siguientes:
a) Informar
periódicamente a los aportantes de los fondos que administren, respecto de
su estado y
del comportamiento de
los mercados;
b) Integrar a
cada fondo toda la rentabilidad obtenida
en la gestión de
administración, descontando solamente los gastos y
las remuneraciones
convenidas, en la forma y periodicidad que se contemple en los contratos suscritos
entre los aportantes y la administradora;
c) Ejercer, en
beneficio de los aportantes de los fondos que administren, todos los derechos
que la ley confiere a los propietarios de valores.
Las sanciones administrativas
Toda persona física o jurídica que infrinja las
disposiciones contenidas en la presente ley, su reglamento y las normas
establecidas por la Superintendencia de Valores, podrá ser objeto de sanciones
administrativas, sin perjuicio de las sanciones civiles y penales que pudiere
corresponderle. Para los fines de la presente ley, se entenderá por sanciones
administrativas, aquellas que la Superintendencia de Valores está facultada a
aplicar directamente a los participantes del mercado
de valores, sean de carácter cualitativo
o cuantitativo, o ambas a la vez. Para la imposición de la sanción
administrativa, la Superintendencia de Valores deberá oír previamente al
presunto infractor y tener en cuenta la naturaleza y
gravedad de la infracción.
La Superintendencia de Valores, conforme al reglamento de
la presente ley, podrá aplicar sanciones administrativas de carácter
cualitativo, como son amonestación verbal o escrita, suspensión o cancelación
de actividades, así como sanciones administrativas de carácter cuantitativo,
representada por cargos pecuniarios desde cincuenta mil pesos dominicanos
(RD$50,000.00) hasta un millón de pesos dominicanos (RD$1,000,000.00), a:
a) Los que
hicieren oferta pública de valores sin cumplir con los requisitos de
inscripción en el registro del
mercado de valores y de productos que
exige esta ley.
b) Los que sin
estar legalmente autorizados utilicen las expresiones "bolsas",
"puestos de bolsas", "agentes de valores", "corredores
de valores" a que se refieren los artículos 53 y 69 de la presente ley.
c) Los que
proporcionen informaciones sobre su situación económica, o sobre los valores
que emitan, que induzcan a la adopción de
decisiones erradas.
d) Los que no
proporcionen en la forma, con la periodicidad u oportunidad, la información
cuya divulgación se exige en los términos de la presente ley, su reglamento y
normas complementarias de la Superintendencia de Valores.
e) Los
funcionarios y/o empleados de la Superintendencia de Valores que infrinjan las
disposiciones de la presente ley, sus reglamentos y normas que dicte la
Superintendencia de Valores.
f) Los que
cometieron cualquier otra violación distinta de las anteriores y que no tenga
sanción especialmente señalada en esta ley, que a juicio del Superintendente de
Valores sea pasible de sanción administrativa, cuyos casos deberán ser
sometidos al Consejo Nacional de Valores para su decisión y autorización.
Ventajas y desventajas de
invertir en la Bolsa
Se pueden obtener grandes ganancias pero si no se
invierte inteligentemente se puede perder mucho dinero.
Invertir en
la Bolsa de Valores no es un juego, requiere de paciencia y precaución. Este es
un mercado impredecible y siempre está la posibilidad de ganar o perder. Antes
de invertir es importante conocer bien cómo funciona la Bolsa de Valores y
cuáles son las ventajas y desventajas de invertir en ella:
Ventajas
Ø Invertir en la Bolsa de Valores puede generar
ganancias extraordinarias. Si invierte inteligentemente y tiene suerte, la
inversión dará grandes frutos.
Ø Todo está sistematizado y en orden. Una ventaja de
la Bolsa de Valores es la organización. Las nuevas tecnologías permiten que
el cliente pueda hacer un seguimiento de cómo van las estadísticas de
cada empresa, las coyunturas económicas, etc.
Desventajas
Ø Para invertir se requiere tener un horizonte de
inversión mayor a 3 o 5 años, según el caso, tiempo en el que el
dinero no podrá ser usado. Debe tener en cuenta que el dinero utilizado para la
inversión no será para otro uso.
Ø El problema es decidir cuándo es el mejor momento
para invertir, los contras se hacen evidentes cuando se invierte en un momento
equivocado (cuando la empresa esta en el pico). Para evitar este problema, debe
leer regularmente los “Reportes Bursátiles".
Recomendaciones
La
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) ha puesto a disposición El
Decálogo del Inversionista , documento que contiene diez
recomendaciones dirigidas a aquellas personas que participen o quieran
participar como inversionistas en el mercado
de valores, contribuyendo a que tomen decisiones de inversión
mejor informadas y adecuadas a sus perfiles de riesgo.
La puesta en
práctica de las mencionadas recomendaciones fortalecerá la protección de los
derechos del inversionista y promoverá el cumplimiento de la regulación
del Mercado de Valores, como se explicará más adelante.
El Decálogo viene
siendo difundido por la SMV en el Portal del Mercado de Valores ( www.smv.gob.pe), y puede ser descargado en la sección
correspondiente a la Defensoría del Inversionista,
constituyéndose así en un instrumento de apoyo a los inversionistas.
CONCLUSIONES
Se ha llegado a la conclusión que la bolsa de valores es una
organización que contribuye a la inversión a trabes de la intermediación,
siendo una entidad que facilita la obtención de capital para el que necesite y
la colocación del mismo para aquel que lo ofrece.
La bolsa de valores también facilita el flujo de ahorro e inversión en
el mercado de capitales realizando la colocación primaria de instrumentos del
mercado de valores, promoviendo la libre determinación de precios y la
transparencia en las operaciones.
Además proporciona la infraestructura, la supervisión y l los servicios
necesarios para la realización de procesos de emisión, colocación e intercambio
de valores y títulos inscritos en el registro público bursátil. Por lo tanto la
bolsa de valores fortalece al mercado de capitales e impulsa el desarrollo
económico y financiero en la mayoría de países del mundo.
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